تغییر قیمت سهام بعد از تقسیم سود


اخبار بورس و اقتصادی، آموزش و تحلیل سهام - نبض‌بورس

۱۱ نماد روز گذشته ۱۲ تیرماه ۱۴۰۱ مجمع عمومی برگزار کردند، این شرکت‌ها گزارش عملکرد پایان سال مالی خود را برای سهامداران خود تشریح کردند و از همه مهم‌تر میزان سود تقسیمی هر سهم نیز در این مجامع به اطلاع سهامداران رسید. گزارش عملکرد این نماد‌ها و میزان سود تقسیمی در مجمع و زمان پرداخت سود این نماد‌ها را در مطلب زیر می‌خوانیم.

کدام شرکت سود بیشتری به سهامداران می دهد؟

بزرگان پتروپالایشی و برخی از دیگر شرکت‌های دلاری همچون فولادی‌ها و معدنی‌ها، همیشه سهامداران خود را با بیشترین درصد تقسیم سود بدرقه می‌کنند.

۲۰ ماه جهنمی برای بورس تهران!

گرچه بازارسرمایه در یک سال‌و نیم اخیر و تا همین چند هفته گذشته یکی از بدترین عملکردهای تاریخ خود را به نمایش گذاشته بود اما از اواخر اسفند و پس از پشت‌سر گذاشتن دو سال ‌ناامیدکننده مسیری متفاوت را درپیش گرفت. رخوت ۲۰‌ماهه بازارسرمایه با نزدیک شدن به فصل مجامع عمومی عادی سالانه شرکت‌های بورسی رو به تغییر گذاشته است.

پیش بینی بورس در سال ۱۴۰۱

بهبود تقسیم سود شرکت‌ها در مجامع ۱۴۰۰

باتوجه به ثبات نرخ ارز در اواسط سال ۱۴۰۰ و افزایش روند تولیدات شرکت‌ها و بنگاه‌های تولیدی به نظر می‌آید روند سودآوری شرکت‌ها به نسبت دوسال اخیر به ثبات قابل توجهی رسیده باشد.

۳ تصمیم مهم برای ۳۰میلیون مشمول سهام عدالت

شورای عالی بورس درباره آزاد سازی سهام عدالت، تقسیم سود از طریق سپرده گذاری مرکزی، انتخاب بازرس و حسابرس یا تغییر نمایندگان شرکت های سرمایه گذاری استانی، مواردی را به تصویب رساند.

تقسیم سود ۴۳۰ ریالی در مجمع توسعه سامانه‌های نرم افزاری نگین/ کسب گواهینامه صلاحیت پیمانکاری با رتبه اول در سال ۱۴۰۰

مجمع عمومی عادی سالانه شرکت توسعه سامانه‌های نرم افزاری نگین برای سال مالی منتهی به ۳۰ آذر ۱۴۰۰ روز نهم بهمن ماه در مجموعه تلاش برگزار شد.

پرداخت سود سهام عدالت برای ۴۹ میلیون نفر

معاون امور تعاون وزارت تعاون، کار و رفاه اجتماعی گفت:‌ بر اساس پیگیری کارگروه سهام عدالت،‌ سود سهام عدالت مربوط به عملکرد سال ۹۹ تا پایان سال جاری برای مشمولان سهام عدالت پرداخت می‌شود.

چرا قیمت هر سهم شستا بعد از برگزاری مجمع کاهش یافت؟

با توجه به برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه شرکت سرمایه گذاری تامین اجتماعی (شستا) و تصویب تقسیم سود نقدی به ازای هر سهم، قیمت سهام شستا کاهش یافته است. علت کاهش قیمت هر سهم شستا چیست؟

لزوم پرداخت سود سهامداران از سامانه سجام

عضو هیات رییسه مجلس بر لزوم پرداخت سود سهامداران از طریق سامانه سجام تاکید و اعلام کرد: شستا سود سهامداران را از شعب بانک رفاه می‌پردازد. در شرایط کرونا به چه دلیل مردم را به بانک‌ها پاس می‌دهید؟

مجمع شستا چه زمانی برگزار می‌شود؟ | سود ۱۸ هزار میلیارد تومانی در انتظار سهامداران

شستا با انتشار صورت های مالی منتهی به ۳۱ خرداد سال جاری ، زمان بندی تقسیم سود سهامداران در مجمع آینده را اعلام کرد.

سهامداران کدام شرکت‌ها منتظر سود باشند؟ | بیشترین تقسیم سود متعلق به کدام نماد بود؟

یکی از روش های انتفاع از بازار سرمایه علاوه بر افزایش قیمت سهم، سود دریافتی از مجامع شرکت ها است،این هفته نیز شرکت های بورسی، مجامع سالانه خود را برگزار کرده و سود نقدی هم تقسیم کردند.بیشترین تقسیم سود متعلق به کدام نماد بود؟

قیمت شبندر درست بود؟

پیرو طرح برخی سؤالات در شبکه‌های اجتماعی در خصوص وجود ابهام در زمینه بازگشایی نماد شرکت پالایش، معاون بازار شرکت بورس اوراق بهادار تهران به این ابهامات پاسخ داد.

خودرو بازگشایی می شود

نماد معاملاتي شركت هاي ايران خودرو(خودرو) بدون محدوديت نوسان قيمت با استفاده از مكانيزم حراج آماده انجام معامله ميباشند.

جزییات تقسیم سود ۷ نماد بورسی | سهامداران کدام نماد بیشترین سود را دریافت میکنند؟

تصمیمات مجمع عمومی عادی سالیانه ۷ نماد در وبسایت کدال منتشر شد که نتیجه تقسیم سود این شرکت‌های بورسی و فرابورسی هم مشخص شد که با عدم توزیع سود و زیان نماد لازما همراه بود و همچنین سهامداران شرکت کاشی پارس با ۵۰۰ تومان سود بیشترین سود را بین شرکت‌ها دریافت میکنند.

کدام نماد‌ها امروز مجمع برگزار می‌کنند؟ | شبندر به مجمع می رود

امروز مجمع ۲۱ شرکت برگزار می‌گردد، از جمله نماد شبندر جهت تصویب صورت‌های مالی، همراه برای افزایش سرمایه و مجمع پارس برای تصمیم گیری در خصوص تقسیم سود برگزار می‌گردد و همچنین نماد لازما و خعمرا ۲ مجمع برگزار می‌کنند.

جزییات تقسیم سود ۲۴ شرکت بزرگ | سهامداران کدام نماد بیشترین سود را دریافت میکنند؟

در دو روز گذشته تصمیمات مجمع عمومی عادی سالیانه ۲۴ نماد در وبسایت کدال منتشر شد که نتیجه تقسیم سود این شرکت‌های بورسی و فرابورسی هم مشخص شد که با عدم توزیع سود و زیان ۳ شرکت همراه بود و همچنین سهامداران شرکت نورد و تولید قطعات فولادی با ۱۷۰۰ تومان سود بیشترین سود را بین شرکت‌ها دریافت میکنند.

سهامداران کدام شرکت‌ها منتظر سود باشند؟ | نتیجه تقسیم سود ۶ شرکت بورسی و فرابورسی

امروز مورخه ۷ تیرماه ۱۴۰۰ تصمیمات مجمع عمومی عادی سالیانه نماد‌های شبهرن، کساپا، بوعلی، ملت، وبشهر و تلیسه در وبسایت کدال منتشر شد که نتیجه تقسیم سود این شرکت‌های بورسی و فرابورسی هم مشخص شد که با عدم توزیع سود یک شرکت همراه بود.

پتروشیمی‌ها بهترین صنایع برای تقسیم سود

این روزها بنگاه‌های بورسی یکی‌یکی به مجمع می‌روند و در اولین ماه تابستان شاهد ترافیک مجامع بورسی خواهیم بود. در این میان جذابیت تقسیم سود شرکت‌ها و در عین حال اثر روانی رقیق شدن قیمت سهام پس از تقسیم سود هر ساله باعث می‌شد تا شاهد افزایش تقاضا در بازار باشیم. اما امسال با توجه به رکود ۹ماهه بازار، با نزدیک شدن به فصل مجامع عمومی عادی سالانه شرکت‌های بورسی کارشناسان و فعالان بازار سرمایه بر این باورند که نتیجه تقسیم سود ها چندان به تحریک تقاضا در بازار کمک نکند. در همین حال اگر تحریک نسبی تقاضا و بهبود نسبی در روزهای پیش رو تا پایان فصل مجامع را شاهد باشیم، این اتفاق نه به‌علت بهره‌مندی از سود مجامع شرکت‌ها بلکه به علت افت قابل‌توجه قیمت سهام و نوسانات عادی بازار سرمایه خواهد بود.

بازار سرمایه از روز شنبه صعودی خواهد شد؟

روز دوشنبه مورخ ۱۳ اردیبهشت سیگنال مثبتی از جانب سران قوا با تصویب مصوبه ۷ گانه به منظور حمایت از بازار از سوی سران قوان به بورس وارد شد این در حال بود که عده‌ای از کارشناسان معتقد بودند که چنین مسئله‌ای می‌تواند بازار سهام را تا حدودی از حالت خرسی بیرون آورد.

بررسی تأثیر کاهش نرخ مالیات در سال 1380 بر سیاست تقسیم سود

1 استادیار حسابداری، دانشگاه مازندران، مازندران، ایران.

2 استادیار حسابداری، دانشگاه الزهرا، تهران، ایران.

3 کارشناس ارشد حسابداری، دانشگاه مازندران، مازندران، ایران.

چکیده

سیاست تقسیم سود شرکت‌ها تحت تأثیر عوامل و محدودیت‌های مختلفی است. مالیات از جمله عوامل مؤثر بر سیاست تقسیم سود شرکت‌ها است. در این تحقیق تغییر قیمت سهام بعد از تقسیم سود سعی شد در ضمن پاسخ به سؤال اساسی این تحقیق، رابطه تغییر قانون مالیات‌های مستقیم سال 1380 با سود تقسیمی شرکت‌ها آزمون شود. بدین منظور دو فرضیه طراحی شد که در فرضیه اول، تفاوت معنا داری بین سود تقسیمی شرکت‌ها قبل و بعد از تغییر قانون مالیات با استفاده از آزمون t-جفت، مورد آزمون قرار گرفت که نتایج، بیانگر تفاوت معنی­دار بین سود تقسیمی قبل و بعد از تغییر قانون مالیات بود. هم‌چنین شواهد نشان می­دهد که با کاهش نرخ مالیات، سود تقسیمی شرکت‌ها به­طور چشمگیر افزایش یافت. در فرضیه دوم سعی شد رابطه بین کاهش نرخ مالیات با سود تقسیمی مورد بررسی قرار گیرد. بر این اساس میانگین تغییرات سود تقسیمی و مالیات در سال‌های قبل و بعد از تغییرات قانون مالیات با استفاده از آزمون همبستگی(رگرسیون خطی ساده) مورد بررسی قرار گرفت. نتایج بیانگر وجود رابطه معنی­دار بین سود تقسیمی و مالیات است؛ اما شواهد حاکی است که همبستگی خیلی ضعیفی بین این دو متغیر برقرار بود.

کلیدواژه‌ها

  • سود تقسیمی
  • مالیات بر سود تقسیمی
  • سود سرمایه‌ای
  • مالیات بر سود سرمایه‌ای
  • طرح سرمایه‌گذاری مجدد سود سهام

20.1001.1.20082428.1388.2.1.2.5

مراجع

- آذر، عادل و مومنی، منصور(1385). آمار و کاربرد آن در مدیریت (جلد دوم)، تهران: سازمان مطالعه و تدوین کتاب علوم انسانی و دانشگاه‌ها.

- اسدی، مرتضی(1373). بررسی تغییرات قیمت سهام بعد از تقسیم سود و محاسبه نرخ مالیاتی سهام‌داران، پایان نامه کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه تهران، دانشکده مدیریت.

- بهرام‌فر، نقی و مهرانی، کاوه(1383). رابطه بین سود هر سهم، سود تقسیمی و سرمایه‌گذاری در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، بررسی های حسابداری و حسابرسی، سال یازدهم، شماره 36.

- تبریزی، عبده (1380). معمای سود سهام و هزینه‌های نمایندگی، روزنامه جهان اقتصاد، ویژه نامه مؤسسه توسعه صنعت سرمایه گذاران،پیام سرمایه‌گذاری، شماره 1.

- تقوی، مهدی و سعیدی، پرویز(1382). بررسی عوامل مؤثر بر سیاست‌های تقسیم سود نقدی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مجله اقتصاد و مدیریت، دانشگاه آزاد، شماره 57.

- سعیدی، پرویز(1382)، بررسی عوامل مؤثر بر تقسیم سود نقدی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، رساله دکتری مدیریت بازرگانی (گرایش مدیریت مالی)، دانشگاه آزاد واحد علوم و تحقیقات.

- A mromin, G. Harrison,P. Liang, N&V S(2005).“How Did the 2003 Dividend Tax Cut Affect Stock Prices and Corporate Payout Policy?” Finance and Economics Discussion Series Divisions of Research & Statistics and Monetary Affairs Federal Reserve Board, Washington, D.C.

-Blouin, J, تغییر قیمت سهام بعد از تقسیم سود L. Smith, J, R. & Shackelford, D, A (2004). “Did Dividends Increase Immediately After The 2003 Reduction In Tax Rate?” Working Paper 10301.

- Brav, A.John R. Graham.Campbell R. Harvey.Roni Michaely(2007) “Managerial Response to the May 2003 Dividend Tax Cut”

- Chetty,R&Saez,E.(2005).”The Effects of the 2003 Dividend Tax Cut on Corporate Interpreting the Evidence.”

- Miller, Merton, & Myron Scholes. (1978). “Dividends and Taxes.” Journal of Financial Economics 6: 333-364.

حسابداری

اولین موردی که در سیاست گذاری تقسیم سود مورد توجه قرار میگیرد سود انباشته است زیرا اندوخته کردن سود یکی از منابع تامین مالی است .

در همین رابطه میتوان به موارد زیر اشاره کرد :

الف ) هزینه سرمایه - تغییر قیمت سهام بعد از تقسیم سود هزینه خاص سرمایه مربوط به سود انباشته از هزینه خاص سرمایه مربوط به اوراق قرضه و سهام ممتاز بیشتر است ولی از این بابت سود یا بهره مربوط به اوراق قرضه و سهام ممتاز پرداخت نمیشود .

ب ) جانشینی برای سهام عادی - اگر سهام عادی در دست عده ای خاص باشد و انتشار سهام جدید از نظر مالکیت مسائلی را به وجود آورد بهتر است برای تامین مالی از سود انباشته استفاده گردد.

ج ) عدم دسترسی به منابع مالی دیگر - مثلا در حالتی که بازاری برای سهام عادی نباشد .

د ) مساله زمان - گاهی اوقات شرکتها مجبورند به خاطر مسایلی مانند تورم انتشار سهام جدید یا اوراق قرضه را به تاخیر اندازند در این حالت بهترین کار استفاده از سود انباشته به عنوان منبع تامین مالی است .

2 – حفظ ساختار سرمایه

معمولا در زمان تدوین سیاست تقسیم سود شرکت میزان و درصد اجزای تشکیل دهنده سرمایه نیز تعیین میگردد که به دو عامل بستگی دارد :

الف ) انعطاف پذیری در تامین مالییعنی اینکه شرکت تا حد معینی میتواند از استقراض برای تامین مالی استفاده کند در غیر این صورت ریسک شرکت بالا میرود و شرکت قادر نخواهد بود در سالهای بعد از طریق استقراض تامین مالی کند ولی انتشار سهام عادی یا افزایش سرمایه از محل سود انباشته مبنایی میشود که شرکت در آینده به پشتوانه آن از طریق استقراض میتواند تامین مالی کند .

ب ) سیاست تقسیم سود باقیماندهاگر درصد ترکیب ساختار سرمایه شرکتی مشخص باشد باید مقدار مشخصی از سرمایه مورد نیاز از محل نگهداری سود شرکت تامین شود باقیمانده سود به صاحبان سهام پرداخت خواهد شد یعنی سیاست تقسیم سود بر این اساس تدوین میگردد که آن میزان از سود شرکت که بر اساس ساختار سرمایه مطلوب مورد نیاز نیست به سهامداران پرداخت گردد . اگرچه اندوخته کردن سود برای تامین مالی پروژه های سرمایه گذاری باعث کاهش پرداخت سود در همان سال میشود ولی با شروع بهره برداری از طرح های سرمایه ای میزان سود خالص پرداختی شرکتها در سالهای بعد افزایش می یابد .

3 – نیاز سهامداران

سومین عامل در تدوین سیاست تقسیم سود نیاز سهامداران سهام عادی است . اصولا سهامداران یا به این هدف سهام را خریداری میکنند که به صورت مستمر و سالانه سود دریافت کنند و یا به امید منفعت از افزایش قیمت سهام اقدام به خرید سهام می کنند و یا با هدف دریافت سود و افزایش قیمت سهام سهام عادی خریداری میکنند .

اگر شرکتی سیاستی با ثبات تقسیم سود در نظر بگیرد آن دسته از سهامداران که هدف آنها دریافت سود مستمر سالانه است اقدام به خرید این سهام خواهند کرد . برخی از شرکتهایی که هر سال مبلغ ثابتی را به عنوان سود سهام پرداخت میکنند در اجرای این سیاست آثار تورمی را نیز در نظر میگیرند و سعی میکنند با توجه به نرخ تورم میزان سود پرداختی هر سال را افزایش دهند .

میزان سود تغییر قیمت سهام بعد از تقسیم سود سهام پیشنهادی هیات مدیره معمولا حاوی اطلاعاتی در مورد سود آوری آتی شرکت است . تغییر غیر منتظره سود تقسیمی دارای محتوای اطلاعاتی مهمی است به ویژه زمانی که میزان سود تقسیمی کاهش یابد یا اصلا پرداخت نشود که نشان میدهد سود سالهای آتی کاهش خواهد یافت .

4 – محدودیت های قانونی

چهارمین عامل که در سیاست تقسیم سود اهمیت دارد محدودیت های قانونی است . معمولا برخی از مقررات به مدیر شرکت اجازه نمیدهد هر طور که میخواهد در تعیین و پرداخت سود عمل کند .

دو نمونه از این قیود عبارت اند از :

الف ) قید و بند های قرارداد وام قرارداد برخی از وام ها به شرکت اجازه نمیدهد که بر میزان سود تقسیمی بیافزایند و حتی گاهی شرکت را مجبور میکنند تا سود تقسیمی را کاهش دهند .

ب ) شرایط مربوط به سهام ممتازشرکتها تا سود سهامداران ممتاز را پرداخت نکنند نمیتوانند سود سهامداران عادی را پرداخت کنند و اگر سهام ممتاز با حق انباشت سود باشد باید ابتدا سودهای معوق را پرداخت کنند .

سیاست های متداول تقسیم سود در شرکتها:

اکثر شرکتها در سیاست تقسیم سود از یکی از سه روش زیر استفاده میکنند : 1 – نسبت سود تقسیمی ثابت 2 – سود ثابت 3 – پرداخت منظم سود ثابت همراه با مبلغ اضافی 1 – نسبت سود تقسیمی ثابت این روش به سه قسمت تقسیم میشود : الف ) پرداخت درصد ثابتی از سود سالانه ب ) پرداخت سود سهام به صورت درصد ثابت و مشخصی از سود خالص سالهای قبل ج ) انتخاب درصدی از سود تقسیمی مطلوب که قرار است در بلند مدت رعایت شود که درصد سود تقسیمی واقعی میتواند کمتر یا بیشتر از درصد مطلوب باشد ولی شرکت می کوشد درصد سود تقسیمی واقعی را نزدیک به درصد مطلوب نگه دارد . 2 – سود ثابت متداول ترین روشی که اغلب شرکتها در سالهای اخیر پیش گرفته اند این است که سالانه از بابت سود هر سهم مبلغ معینی پرداخت کنند و با افزایش سود شرکت به تدریج بر این مبلغ بیافزایند . شرکتی که چنین سیاستی را اعمال میکند این پیام را به سهامداران خود میدهد که شرکت از نظر سود آوری و قدرت نقدینگی در وضع بسیار خوبی قرار دارد . 3 – پرداخت منظم سود ثابت همراه با مبلغ اضافی سیاست برخی از شرکتها بدین منوال است که هر سال مبلغی را به عنوان سود ثابت پرداخت میکنند و با افزایش سود شرکت مبلغ این سود را افزایش میدهند . مزیت دادن مبلغ اضافی در این است که شرکت میتواند حسب ضرورت مبالغ اضافی را قطع کند بدون اینکه از میزان سود تقسیمی هر سهم بکاهد . عیب این سیاست این است که توقع سهامداران را بالا میبرد که اگر این مبالغ اضافی پرداخت نگردد احیانا قیمت بازار سهام شرکت کاهش می یابد . شیوه پرداخت سود سهامدر بعضی از کشورها مانند امریکا سود سهام به صورت فصلی یعنی هر سه ماه یکبار پرداخت میشود در برخی از موارد نیز سهامداران سهام عادی سود تقسیمی را مجددا در همان شرکت سرمایه گذاری میکنند و به جای پول نقد سهام دریافت میکنند . 1 - پرداخت سود سهام به صورت نقد فرایند پرداخت سود سهام دارای چهار تاریخ مشخص است که عبارت اند از تاریخ اعلام – تاریخ ثبت – تاریخ موثر در بورس – تاریخ پرداخت سود . - تاریخ اعلام : تاریخ اعلام سود روزی است که هیات مدیره و یا مجمع عمومی عادی صاحبان سهام ( در ایران ) در مورد سود پرداختی تصمیم میگیرند و نتیجه تصمیمات خود را اعلام می کنند . مثلا مجمع عمومی در تاریخ اول تیر در مورد سود تقسیمی تصمیم میگیرد و تاریخ اعلام اول تیر است . - تاریخ ثبت در دفاتر : سود سهامی که هیات مدیره یا مجمع عمومی یک شرکت اعلام میکند به کسی پرداخت میشود که در تاریخ معینی نام وی به عنوان صاحب سهم در دفاتر سهام به ثبت رسیده باشد . - تاریخ موثر : طبق مقررات کسی که سهام شرکتی را خریداری میکند چهار روز کاری طول میکشد تا این سهام در دفتر سهام شرکت ثبت شود . در نتیجه زمانی که سود سهام اعلام میشود سود به کسی تعلق خواهد گرفت که چهار روز قبل از تاریخ ثبت اقدام به خرید سهام کرده باشد . اگر کسی بعد از تاریخ موثر سهام خریداری کند سود سهام به فروشنده سهام میرسد . - تاریخ پرداخت : پس از اعلام سود تقسیمی و اعلام نام کسانی که مطابق دفاتر شرکت مستحق دریافت سود هستند شرکت اقدام به کشیدن چک در وجه سهامداران میکند . 2 - سرمایه گذاری مجدد سود سهام بسیاری از شرکتهای بزرگ برنامه هایی را به اجرا میگذارند که به موجب آن سهامداران میتوانند به جای دریافت سود سهام به صورت وجه نقد مجددا در همان شرکت و با خرید سهام جدید سرمایه گذاری کنند که البته مالیات مربوط به آن سود را باید بپردازند ولی از هزینه های مربوط به نقل و انتقال سهام معاف میشوند . - سهام جایزه : برخی از شرکتها به جای پرداخت وجه نقد به سهامداران خود سود سهمی یا سهام جایزه میدهند . مثلا اگر شرکتی اعلام کند به صاحبان سهام عادی 10 درصد سهام جایزه میدهد بدان معنی است که هر کس که فرضا 10 سهم عادی دارد یک سهم جدید دریافت میکند . شیوه حسابداری آن نیز بدان صورت است که سود انباشته شرکت به اندازه ارزش بازار سهام جایزه بدهکار و سرمایه و صرف سهام بستانکار میشود . - تجزیه سهام : آثار مالی از تجزیه سهام مشابه سهام عادی است با این تفاوت که میزان یا نسبت انتشار سهام جدید در تجزیه سهام بسیار بیشتر از سهام جایزه است . مثلا اگر شرکتی 500000 سهام 1000 ریالی دارد و بخواهد در ازای هر سهم 2 سهم پرداخت کند در نتیجه پس از تجزیه سهام 1000000 سهم 500 ریالی خواهد داشت . میبینیم که بر عکس سهام جایزه سود انباشته و صرف سهام تغییری نخواهد کرد . نکاتی در مورد سهام جایزه و تجزیه سهام 1 – دادن سهام جایزه باعث تغییر ترکیب حسابهای حقوق صاحبان سهام میشود ولی بر کل دارایی ها و بدهی ها و حقوق صاحبان سهام تاثیری نخواهد گذاشت . تجزیه سهام فقط ارزش اسمی سهام عادی را کاهش میدهد و هیچ تغییری در ساختار حقوق صاحبان سهام ایجاد نخواهد کرد . 2 – سهام جایزه و تجزیه سهام ثروت سهامداران را افزایش نمیدهد زیرا قیمت بازار هر سهم و سود هر سهم متناسب با مقدار سهام جدید کاهش می یابد ولی نسبت یا درصد مالکیت سهامداران ثابت خواهد ماند . 3 – سهام جایزه و تجزیه سهام مشمول مالیات نمیشوند و با توجه به کاهش قیمت و سود هر سهم متناسب با مقدار سهام جدید این معافیت مالیاتی باعث افزایش ثروت سهامداران نمیشود . 4 – سیاست تقسیم سود برخی از شرکتها بدین منوال است که هم سهام جایزه بدهند و هم اینکه مقداری از سود سالانه شرکت را به صورت نقدی پرداخت کنند.

مجمع عمومی عادی سالیانه چیست؟ تقسیم سود نقدی به چه صورت است؟

مجمع عمومی عادی سالیانه چیست؟ تقسیم سود نقدی به چه صورت است؟

یکی از ویژگی‌های مثبت بورس و بازار سرمایه، شفافیت آن است. هر شرکتی که در این بازار فعالیت دارد باید مجمع عمومی عادی سالیانه تشکیل دهد، درباره عملکرد سالانه خود گزارشی ارائه کند و در مورد مسائلی مانند تقسیم سود نقدی و میزان آن تصمیم بگیرد. قیمت سهام بعد از تقسیم سود تغییر می‌کند و این مسئله روی تصمیماتی که سهام‌داران می‌گیرند تأثیر خواهد گذاشت. معمولاً تغییر قیمت سهام بعد از تقسیم سود سهام‌داران ترجیح می‌دهند هر چه زودتر بازده نقدی سرمایه‌گذاری یا dividend gain را دریافت کنند و مدیران شرکت‌ها می‌خواهند سودها را برای تأمین نقدینگی و اجرای طرح‌های مختلف نزد خود نگه دارند.

تقسیم سود نقدی چه تاثیری بر قیمت سهم می‌گذارد؟

قبل از این‌که تأثیر تقسیم سود نقدی بر قیمت سهام را بررسی کنیم، لازم است با مفهوم سود سهام یا سود نقدی آشنا شویم و ببینیم چه شرکت‌هایی بیشترین سود را به سهام‌داران خود می‌دهند.

تقسیم سود نقدی چیست؟

همان‌طور که اشاره کردیم شرکت‌های حاضر در بورس موظفند در پایان هر سال مالی یک مجمع سالیانه برگزار و گزارشی از عملکرد خود منتشر کنند. نماد بورسی یک یا دو روز قبل از تشکیل جلسه مجمع، متوقف می‌شود و تا زمان بازگشایی، امکان خرید و فروش سهام آن نماد وجود نخواهد داشت.

این گزارش‌ها از طریق وب‌سایت کدال در دسترس عموم خواهند بود. در مجمع سالیانه در مورد تقسیم سود هم بحث و گفت‌وگو صورت می‌گیرد. البته ممکن است هیچ‌گونه سودی وجود نداشته باشد و شرکت با زیان مواجه شده باشد.

با فرض وجود سود، دو نوع تصمیم‌گیری وجود دارد:

  1. تقسیم سود بیشتر برای جلب رضایت مشتریان
  2. نگه داشتن درصد بیشتری از سود برای توسعه دادن شرکت

رویکردی که در نهایت انتخاب می‌شود تا حدود زیادی به وضعیت، شرایط و سابقه شرکت بستگی دارد. ممکن است عملکرد شرکت در یک سال مالی موفق بوده و منجر به سود شده باشد؛ اما در نهایت تصمیم بگیرند سودی را در میان سهام‌داران تقسیم نکنند و آن مبلغ را برای توسعه طرح‌های شرکت به کار ببرند.

دو نوع کلی از شرکت‌ها در بازار بورس فعال هستند: شرکت‌های رشدی و شرکت‌های ارزشی.

شرکت‌های رشدی در مسیر رشد و توسعه قرار دارند. درآمدهای این شرکت‌ها نسبت به گذشته در حال افزایش است و انتظار می‌رود روند رو به رشد خود را ادامه دهند. شرکت‌های ارزشی وضعیت جایگاه خود را در بازار تثبیت کرده‌اند و سودآوری مناسبی دارند. معمولاً شرکت‌های رشدی درصد بیشتری از سود سهام را نزد خود نگه می‌دارند تا بتوانند نقدینگی لازم را برای طرح‌ها و پروژه‌های جدید تأمین کنند و به رشد خود ادامه دهند.

برعکس، شرکت‌های ارزشی در وضعیت تثبیت‌شده‌ای هستند و سوددهی خوبی دارند. آن‌ها می‌خواهند با تقسیم سود بیشتر، سهام‌داران خود را راضی نگه دارند.

تأثیر پرداخت سود نقدی بر قیمت سهام چیست؟

اگر تصمیم مجمع مبنی بر تقسیم سود نقدی باشد، نماد شرکت موردنظر بدون محدودیت 5 درصدی دامنه نوسان باز می‌شود؛ اما قبل از آن، مبلغ سود از قیمت هر سهم کم می‌شود. در واقع آخرین قیمت سهام را در روز قبل از مجمع در نظر می‌گیرند و سود را از آن کسر می‌کنند. برای مثال اگر قیمت هر سهم روز قبل از مجمع 200 تومان بوده و در مجمع 20 تومان سود به ازای هر سهم تصویب شود، قیمت سهام در روز بازگشایی 180 تومان خواهد بود.

در مرحله بعدی، قیمت را میزان عرضه و تقاضا مشخص خواهد کرد و محدودیت نوسان هم وجود ندارد. هر چه تمایل به فروش بیشتر باشد، قیمت کمتر می‌شود و هر چه خریداران بیشتری وجود داشته باشند، قیمت افزایش می‌یابد.

سود نقدی سهام در مجمع عادی سالیانه به چه کسانی تعلق می گیرد؟

هر کسی که در زمان برگزاری مجمع عمومی عادی سالیانه، سهام در اختیار داشته باشد، مشمول سود خواهد شد. تفاوتی ندارد که یک روز قبل از مجمع سهم را خریده‌اید یا از مدت‌ها قبل روی سهام آن شرکت سرمایه‌گذاری کرده‌اید. سود به ازای هر سهم تقسیم می‌شود و هر شخصی که سهام بیشتری داشته باشد، سود بیشتری خواهد برد.

سود سهام چه زمانی در اختیار سهامداران قرار می‌گیرد؟

هر شرکت تا 8 ماه پس از برگزاری مجمع فرصت دارد سود نقدی را در میان سهام‌داران تقسیم کند. اطلاعات مربوط به زمان‌بندی پرداخت و جزئیات دیگر را می‌توانید در وب سایت کدال مشاهده کنید. بدیهی است که هر چه زمان پرداخت سود کوتاه‌تر باشد، سهام‌داران راضی‌تر خواهند بود و تمایل به خرید سهم بیشتر می‌شود.

خرید سهام قبل از مجمع عمومی عادی سالیانه

با توجه به مواردی که گفته شد، ممکن است برایتان سؤال پیش بیاید که قبل از مجمع عمومی عادی سالیانه سهم بخریم یا نه؟ درواقع در مجمع عادی سالیانه شرکت کنیم یا خیر؟

پاسخ این سؤال کاملاً به استراتژی معاملاتی خودتان بستگی دارد. کسانی که برنامه‌ریزی‌های کوتاه‌مدت دارند و با نوسان‌گیری خرید و فروش می‌کنند، معمولاً در مجمع شرکت نمی‌کنند. افرادی که استراتژی معاملاتی خود را برای مدت طولانی‌تری تنظیم کرده باشند، تمایل بیشتری به خرید سهام قبل از مجمع دارند. در هر صورت، قبل از تصمیم‌گیری، لازم است موارد زیر را در نظر داشته باشید:

  • نسبت سود نقدی به سود هر سهم: این نسبت نشان می‌دهد مجمع تصمیم گرفته چه مقدار از سود را در میان سهام‌داران تقسیم کند. طبیعت هر چه سود بیشتری تقسیم شود، سهم، جذابیت بیشتری خواهد داشت.
  • نسبت p/e بعد از تقسیم سود: اگر نسبت p/e بعد از مجمع کمتر از رقم این نسبت قبل از مجمع باشد، یعنی می‌توان انتظار داشت سهم رشد کند.
  • تاریخ واریز سود: گفتیم که یک فرصت 8 ماهه برای واریز سود در نظر گرفته شده است. طبیعت هر چه این مدت کوتاه‌تر باشد، زودتر به سرمایه خود دسترسی خواهید داشت.
  • شرایط کلی بازار: جو کلی حاکم بر بازار را باید در همه تصمیم‌گیری‌های خود لحاظ کنید. اگر جو مثبت و بازار پررونق باشد، احتمال افزایش قیمت بعد از مجمع بیشتر خواهد بود و رکود بازار هم تا حدی روی میزان رشد سهم‌ها تأثیر می‌گذارد.

مجمع عمومی عادی به طور فوق‌العاده

در صورتی که نیاز باشد تا بیش از یک‌بار مجمع عمومی عادی تشکیل شود، در آگهی دعوت به مجمع، نام آن مجمع عمومی عادی به‌طور فوق‌العاده است. انتخاب هیئت‌مدیره و تغییر ترکیب سهامداران در این مجمع صورت می‌پذیرد؛ بنابراین مجمع عمومی عادی به‌طور فوق‌العاده همان مجمع عمومی عادی است که در زمانی غیر از زمان معین شده در اساسنامه تشکیل می‌شود.

در این مجمع برای انتخاب مدیران هر فرد به ازای هر مدیر یک حق رأی دارد. به‌طور مثال اگر فردی ۱۰۰ حق رأی داشته باشد و ۵ مدیر باید انتخاب شوند، این فرد دارای ۵۰۰ حق رأی است که می‌تواند همه رأی را به یک نفر یا چند نفر اختصاص دهد.

نتیجه گیری

بعد از تقسیم سود را با هم بررسی کردیم. هر شرکتی که در بورس حضور دارد، باید پس از پایان سال مالی، گزارش عملکرد خود را در مجمع عمومی عادی سالیانه ارائه کند و درباره تقسیم سود تصمیم بگیرد. شرکت‌ها با توجه به وضعیت خود درباره تقسیم کردن یا نکردن و همچنین مقدار سود نقدی تقسیمی تصمیم می‌گیرند. روز بعد از اتمام مجمع، نماد باز خواهد شد و با کم کردن میزان سود از قیمت سهام، خرید و فروش آغاز می‌شود. در این شرایط، عرضه و تقاضا و وضعیت کلی بازار، قیمت‌ها را مشخص خواهد کرد و محدودیت نوسان وجود ندارد.

ابلاغیه جدید سازمان بورس روند تقسیم سود شرکت های هلدینگ را تغییر خواهد داد؟ (قسمت اول)

در هفته های گذشته شاهد انتشار ابلاغیه از سازمان بورس در خصوص محدود نمودن میزان تقسیم سود ناشی از فروش پرتفوی سهام شرکت‌های هلدینگ (مادر) بودیم.

ابلاغیه جدید سازمان بورس روند تقسیم سود شرکت های هلدینگ را تغییر خواهد داد؟ (قسمت اول)

روند تقسیم سود هلدینگ‌ها تغییر خواهد داشت؟
بررسی روند سودآوری و تقسیم سود هلدینگ‌های شستا، وغدیر و فارس

بورس نیوز :
در هفته های گذشته شاهد انتشار ابلاغیه از سازمان بورس در خصوص محدود نمودن میزان تقسیم سود ناشی از فروش پرتفوی سهام شرکت‌های هلدینگ (مادر) بودیم. بر اساس این ابلاغیه که در ۲۱ شهریور ماه امسال منتشر گردید، سود حاصل از فروش سهام موجود در سبد سهام شرکت در هر سال، تا میزانی که منجر به زیان انباشته نگردد، به حساب اندوخته سرمایه‌ای منتقل و پس از رسیدن به نصف سرمایه ثبت شده شرکت و بعد از طی فرآیند‌های اداری، قابل تبدیل به سرمایه خواهد بود. اندوخته سرمایه‌ای تا زمان ادامه فعالیت شرکت غیرقابل تقسیم خواهد بود و صرفا برای حفظ روند سوددهی شرکت و با پیشنهاد هیئت مدیره شرکت و تصویب مجمع عمومی عادی، هر سال می‌توان حداکثر تا ۲۰ درصد مبلغی که در همان سال به حساب اندوخته سرمایه‌ای منظور می‌گردد، بین صاحبان سهام تقسیم نمود.

بر همین اساس و در این گزارش که در سه بخش ارائه خواهد گردید، به بررسی روند سودآوری و تقسیم سود شرکت‌های هلدینگ پذیرفته شده در بازار سرمایه در سه سال گذشته بر اساس دسته بندی درآمد‌های محقق شده از سه بخش سود سهام دریافتی، سود ناشی از فروش و سایر درآمد‌ها می‌پردازیم. بر اساس آمار ارائه شده توسط سازمان بورس و اوراق بهادار، ۱۱۳ شرکت در قالب هلدینگ و شرکت مادر فعالیت دارند. در گزارش پیش رو به بررسی عملکرد و تقسیم سود شرکت‌های پذیرفته شده در بازار سرمایه و همچنین زیرمجموعه‌های با ساختار هلدینگ آن‌ها خواهیم پرداخت.

نتیجه کلی بررسی‌های صورت گرفته در عملکرد و میزان تقسیم سود سه سال گذشته این شرکت‌ها مشخص نمود که تقریبا تمامی شرکت‌های هلدینگ در این بازه زمانی سود ناشی از فروش سهام را در تقسیم سود خود لحاظ ننموده اند و صرفا سود ناشی از فروش سهام منجر به رشد سود هر سهم این شرکت‌ها شده است. همچنین، این ابلاغیه تحرکات قیمتی در سنوات گذشته را از انتشار اخبار فروش سهام هلدینگ‌ها منجر می‌گردید را تا حدی کاهش خواهد داد. به عنوان نمونه می‌توان به رشد قیمتی سهام گروه توسعه ملی (وبانک) اشاره نمود که در هفته‌های قبل قصد فروش سهام پتروشیمی شازند را داشت و در کمتر از یک هفته رشد قیمتی ۲۰ درصدی را تجربه کرد تغییر قیمت سهام بعد از تقسیم سود و علت این رشد قیمت، پیش بینی سرمایه گذاران در خصوص تقسیم سود ناشی از فروش سهام پتروشیمی شازند در مجمع آتی وبانک بود.

در قسمت اول این گزارش به بررسی عملکرد درآمدی و سودآوری و همچنین روند تقسیم سود سه هلدینگ بزرگ شستا، وغدیر و فارس به همراه زیرمجموعه‌های آن‌ها (شرکت‌هایی که ساختار هلدینگ و شرکت مادر دارند تغییر قیمت سهام بعد از تقسیم سود و مشمول ابلاغیه جدید سازمان بورس خواهند بود) می‌پردازیم.

شرکت شستا به همراه ۵ شرکت زیرمجموعه آن ساختار هلدینگ و شرکت مادر را دارند. این شرکت‌ها شامل گروه دارویی تامین، نفت و گاز و پتروشیمی تامین، سرمایه گذاری پتروشیمی، سیمان تامین و سرمایه گذاری صدر تامین هستند.

شرکت نفت و گاز تامین که ۷۰.۱ درصد سهام آن متعلق به شستا و ۸.۹ درصد سهام آن متعلق به صبا تامین (از دیگر زیرمجموعه‌های شستا است) بیشترین سود سهام دریافتی شستا را تامین می‌کند. سال مالی این شرکت ۳۱ اردیبهشت ماه است. در جدول زیر روند درآمدها، سودآوری و تقسیم سود این هلدینگ پتروشیمی ارائه شده است.

ابلاغیه جدید سازمان بورس روند تقسیم سود شرکت های هلدینگ را تغییر خواهد داد؟//منتشر نشود//

همان گونه که در جدول مشاهده می‌شود، بخش عمده‌ی سودآوری این شرکت از محل سود سهام دریافتی از شرکت‌های زیرمجموعه است. همچنین نسبت سودآوری این شرکت نیز همواره بالا بوده است. با توجه به این موارد به نظر نمی‌رسد که ابلاغیه جدید بورس منجر به تغییرات مهمی در روند تقسیم سود این شرکت شود.

شرکت گروه دارویی تامین یکی دیگر از هلدینگ‌های بزرگ زیرمجموعه شستا محسوب می‌شود.۳۵.۲ درصد از سهام این شرکت متعلق به شستا است. این شرکت نیز همان گونه که در جدول زیر مشاهده می‌شود، نسبت تقسیم سود بالایی دارد و بخش اعظم سودآوری آن از محل سود سهام دریافتی از شرکت‌های سرمایه پذیر تحقق می‌یابد. همانند تاپیکو، ابلاغیه جدید بورس اثر خاصی در روند تقسیم سود تیپیکو نخواهد داشت.

ابلاغیه جدید سازمان بورس روند تقسیم سود شرکت های هلدینگ را تغییر خواهد داد؟//منتشر نشود//

شرکت سرمایه گذاری صنایع پتروشیمی یکی دیگر از زیرمجموعه‌های غیرمستقیم شستا است که ۶۷.۴ درصد از سهام آن متعلق به تاپیکو است. این شرکت نیز همان گونه که در جدول پایین درج شده است، تمامی سود خالص خود را از محل سود سهام دریافتی از شرکت‌های سرمایه پذیر کسب نموده است. روند تقسیم سود این شرکت نیز نظم خاصی نداشته است و در حالی که در سال ۱۴۰۰ تنها ۱۰ درصد سود خالص تقسیم شده است، این رقم در سال جاری به ۱۱۳ درصد رسیده است.

ابلاغیه جدید سازمان بورس روند تقسیم سود شرکت های هلدینگ را تغییر خواهد داد؟//منتشر نشود//

یکی دیگر از هلدینگ‌های زیرمجموعه شستا، شرکت سرمایه گذاری صدر تامین است. در جدول زیر روند کسب درآمد، سودآوری و تقسیم سود آن در سه سال گذشته ارائه شده است.

ابلاغیه جدید سازمان بورس روند تقسیم سود شرکت های هلدینگ را تغییر خواهد داد؟//منتشر نشود//

در پایان این بخش روند کسب درآمد، سودآوری و تقسیم سود هلدینگ شستا (به عنوان سهامدار نهایی هلدینگ‌های اشاره شده) در جدول زیر ارائه شده است.

ابلاغیه جدید سازمان بورس روند تقسیم سود شرکت های هلدینگ را تغییر خواهد داد؟//منتشر نشود//

همان طور که مشاهده می‌شود، درآمد ناشی از فروش سهام در حدود ۲۰ تا ۴۰ درصد از کل درآمد‌های شستا را در سال‌های اخیر به خود اختصاص داده است. همچنین، روند تقسیم سود این هلدینگ منظم نبوده است و به نظر می‌رسد که با توجه به وضعیت صندوق تامین اجتماعی و پرداختی‌های ضرروی آن، نسبت تقسیم سود شستا نیز تغییر می‌کند. به هر حال با توجه به ابلاغیه جدید سازمان بورس، تقسیم سود ناشی از فروش سهام این هلدینگ محدود خواهد شد و این موضوعی است که سهامداران شرکت می‌بایست در ارزیابی تقسیم سود این شرکت لحاظ کنند.

در بخش دوم این گزارش، به بررسی روند سودآوری و تقسیم سود هلدینگ سرمایه گذاری غدیر و سایر هلدینگ‌های زیر مجموعه آن می‌پردازیم. این شرکت‌ها شامل گسترش نفت و گاز پارسیان، توسعه سرمایه و صنعت غدیر و توسعه صنایع و معادن غدیر است.

شرکت هلدینگ گسترش نفت و گاز پارسیان اصلی‌ترین زیرمجموعه سرمایه گذاری غدیر محسوب می‌شود و ۶۵ درصد از سهام این شرکت در اختیار هلدینگ غدیر است. در جدول زیر روند سودآوری و تقسیم سود پارسان در سه سال گذشته ارائه شده است.

ابلاغیه جدید سازمان بورس روند تقسیم سود شرکت های هلدینگ را تغییر خواهد داد؟//منتشر نشود//

همان گونه که در جدول فوق نیز مشاهده می‌گردد، بخش اعظم سودآوری این شرکت سرمایه گذاری از محل درآمد‌های ناشی از سود سهام دریافتی محقق شده است و سود ناشی از فروش سهم ناچیزی از کل سودآوری این شرکت را داشته است. تقسیم سود شرکت نیز بیش از ۸۰ درصد بوده است. با این ارقام، مشخص است که ابلاغیه جدید سازمان بورس اثری بر روند تقسیم سود پارسان نخواهد داشت.

دومین شرکت مورد بررسی از زیرمجموعه‌های غدیر، شرکت توسعه صنایع و معادن غدیر (۹۵ درصد از سهام این شرکت متعلق به وغدیر می‌باشد) است که این شرکت نیز همانند پارسان، بخش اصلی سود خود را از محل سود سهام دریافتی از شرکت‌های زیرمجموعه شناسایی می‌کند و ابلاغیه جدید بورس تغییری در روند تقسیم سود شرکت نخواهد داشت. درصد تقسیم سود این هلدینگ نیز بیش از ۸۰ درصد بوده است. در جدول زیر آمار و اطلاعات هلدینگ توسعه صنایع و معادن غدیر ارائه شده است.

ابلاغیه جدید سازمان بورس روند تقسیم سود شرکت های هلدینگ را تغییر خواهد داد؟//منتشر نشود//

سومین شرکت بررسی شده در این بخش، شرکت توسعه سرمایه و صنعت غدیر است. ۷۵ درصد از سهام این شرکت متعلق به سرمایه گذاری غدیر می‌باشد. در جدول زیر روند کسب درآمد، سودآوری و تقسیم سود آن ارائه شده است.

ابلاغیه جدید سازمان بورس روند تقسیم سود شرکت های هلدینگ را تغییر خواهد داد؟//منتشر نشود//

همان گونه که در جدول فوق نیز مشاهده می‌گردد، سود ناشی از فروش سهام بالایی از کل سود شرکت دارد. با این حال، روند تقسیم سود شرکت به جز سال ۱۳۹۹ در وضعیت حداقلی خود قرارد دارد. (در سال ۱۳۹۸ با توجه به وجود زیان انباشته، سودی تقسیم نشده است.)

در پایان این بخش، روند کسب درآمد، سودآوری و تقسیم سود هلدینگ سرمایه گذاری غدیر نیز ارائه شده است.

ابلاغیه جدید سازمان بورس روند تقسیم سود شرکت های هلدینگ را تغییر خواهد داد؟//منتشر نشود//

در جدول فوق مشاهده می‌گردد که بیش از ۹۰ درصد از کل درآمد‌های شرکت از محل سود سهام دریافتی از زیرمجموعه‌ها محقق شده است. روند تقسیم سود نیز بین ۸۰ تا ۹۰ درصد سود خالص بوده است. به این ترتیب به نظر نمی‌رسد که ابلاغیه جدید سازمان بورس اثر مهمی در روند تقسیم سود این مجموعه داشته باشد.

آخرین شرکت مورد بررسی در اولین بخش از این گزارش، هلدینگ صنایع پتروشیمی خلیج فارس به عنوان بزرگ‌ترین هلدینگ پتروشیمی کشور است. در جدول زیر روند کسب درآمد، سودآوری و تقسیم سود این هلدینگ ارائه شده است.

ابلاغیه جدید سازمان بورس روند تقسیم سود شرکت های هلدینگ را تغییر خواهد داد؟//منتشر نشود//

به جز سال ۱۳۹۹، در سال‌های اخیر بیش از ۹۰ درصد سودآوری از محل درآمد سود تغییر قیمت سهام بعد از تقسیم سود سهام و سایر موارد (از جمله سود تسعیر ارز) محقق شده است. روند تقسیم سود نیز کمتر از ۵۰ درصد بوده است. به این ترتیب در خصوص این شرکت نیز می‌توان عنوان کرد که ابلاغیه جدید سازمان بورس در خصوص محدود نمودن تقسیم سود ناشی از فروش سهام، اثر خاصی بر روند تقسیم سود هلدینگ خلیج فارس نخواهد داشت.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.