اوراق بهادار (Security) چیست؟

اوراق بهادار چیست؟

اوراق بهادار (Security) یک نوع ابزار مالی است که با استفاده از آن می‌توان ، نقل و انتقال یک سهام انجاد داد که انواع آن شامل سهام ممتاز ، سهام عادی ، سهام جایزه ، حق تقدم ، اختیار معامله ، مشتقات ، اوراق مشارکت ، صکوک و قرارداد آتی می‌باشد که ،یک نوع ارزش مالی برای مالک می‌باشد.اوراق بهادار یک مستندی است که ، حقوق مالی نقل و انتقالات برای مالک است.

اوراق بهادار ابزار مالی :

هنگامی که در توضیح قبل از اوراق بهادر اشاره شد این بود ، یک نوع مستند یا یک نوع ابزار مالی است که برای نقل و انتقالات مالی برای مالک که وقتی سهام میخرد تا قبل از این که سهام بفروشد از خود آن کار گزاری طلب کارند در ادامه این مطلب ما انواع اوراق بهادار و گام به گام برای شما توضیح می‌دهیم.

اوراق بهادار مشتقه :

قراردادهای مشتقه به نوعی از قراردادهای مالی اطلاق می‌‌‌‌شود که ارزش خود را از کالای فیزیکی مالی می‌‌‌‌گیرند. دارایی پایه می‌‌‌‌تواند به شکل سهام ، کالا ، نرخ‌های بهره ، صنعت ساخت‌ و‌ ساز یا هر نوع دارایی دیگر باشد.

اوراق مشتقه در واقع نوعی اوراق بهادار است که ، ارزش آن به یک یا چند دارایی که از آن مشتق می‌شوند، بستگی دارد. خود مشتقه قراردادی است بین دو یا چند طرف بر اساس یک یا چند دارایی. ارزش مشتقه به‌وسیله نوسانات دارایی مبنا تعیین می‌شود. رایج‌ترین دارایی‌های مبنا عبارت‌اند از سهام ، طلا ، کالاها ، ارز ، شاخص‌های بازار و…

اوراق مشتقه به‌طورکلی یا در بازار بورس یا در بازارهای متشکل خارج از بورس معامله می‌شوند. اوراق مشتقه خارج از بورس بخش بزرگ‌تری از مشتقه‌ها را تشکیل می‌دهند و قانون‌گذاری نشده‌اند، درحالی‌که مشتقه‌های معامله شده در بورس استانداردسازی شده‌اند. اوراق مشتقه معامله شده خارج از بورس معمولاً ریسک بیشتری نسبت به مشتقه‌های استاندارد دارند.به‌طور مشروح امروزه چهار نوع اوراق مشتقه اصلی مورد معامله قرار می‌گیرد که شامل قراردادهای سلف ، قراردادهای آتی ، قراردادهای اختيار معامله و قراردادهای معاوضه می‌شود.

سهام :

در میان اوراق بهادار موجود در بازار ، سهام متداول‌ترین ورقه بهادار محسوب می‌شود. سهام ، دارای ارزش اسمی بوده و تعداد آن برای هر شرکت، بسته به میزان سرمایه آن شرکت متغیر است. ارزش اسمی هر سهم عادی در بورس اوراق بهادار برابر با ۱۰۰ تومان یا ۱۰۰۰ ریال است. تعداد سهام عادی هر شرکت نیز حاصل تقسیم سرمایه آن بر ارزش اسمی هر سهم است. سهام عادی یک نوع دارایی مالی است که نشان‌دهنده مالکیت صاحب آن در یک شرکت است. گفتنی است سهامداران صاحب سود سهام سالیانه ، دارای حق اوراق بهادار (Security) چیست؟ رای در مجامع آن شرکت و برخوردار از منافع افزایش یا کاهش قیمت سهام هستند. برخلاف دارندگان اوراق بدهی که عموماً فقط سود و ارزش اسمی دریافت می‌کنند، دارندگان سهام قادر هستند تا از سود سهام خود منفعت کسب کنند.

اوراق بدهی :

اوراق بدهی یا اوراق قرضه اسناد یا اوراق بهاداری است که ، به‌موجب آن شرکت انتشاردهنده متعهد می‌شود مبالغ مشخصی(بهره سالانه) را در زمان‌هایی خاص به دارنده آن پرداخت کند و در زمان مشخص(سررسید) اصل مبلغ را بازپرداخت کند. دارنده اوراق مذکور به‌عنوان بستانکار حق دریافت اصل و سود آن را دارد، ولی هیچ مالکیتی در شرکت ندارد.

انواع اوراق‌بدهی را می‌توان تحت عنوان اوراق خزانه دولتی ، اوراق صکوک شرکتی ، اوراق مشارکت ‌دولتی و شرکتی ، اوراق مرابحه ، اوراق استصناع ، اوراق منفعت ، اوراق سلف موازی استاندارد ، گواهی‌سپرده ، سهام ممتاز و اوراق بهادار و ثیقه‌ای نام برد.

اینکه چرا به این اوراق ، اوراق بدهی گفته می‌شود، به دلیل ویژگی‌های مختلف این اوراق است. در درجه اول به این دلیل است که عمدتا شرکت‌هایی که مشکل منابع مالی دارند یا نقدینگی کافی برای انجام کارهایشان ندارند، به‌جای اینکه از بانک وام بگیرند با انتشار این اوراق به‌نوعی اقدام به جمع‌آوری نقدینگی سرمایه‌گذاران کرده که اصطلاحاً در علوم مالی به آن تامین‌مالی جمعی گفته می‌شود.

این کار به این دلیل انجام می‌شود که شرکت برای ادامه فعالیت‌هایش یا انجام پروژه‌های جدیدتر نیاز به پول دارد. از جنبه دیگر در علم اقتصادی بدهی هم نوعی دارایی ارزشمند تلقی می‌شود، چراکه شما از طریق خلق آن و بازپرداخت آن در آینده صاحب دارایی بیشتری می‌شوید.

متقاضیان اصلی انتشار اوراق بدهی معمولا دولت‌ها است و اوراق بدهی دولتی یکی از معتبرترین نوع اوراق بدهی در جهان است که در عین حال ریسک اعتباری کشورها را هم نمایان می‌کند. در واقع هرچه اوراق بدهی دولتی یک کشور ارزشمندتر باشد، به معنای این است که اقتصاد و دولت آن کشور از شرایط بهتری برخوردار است.

تست هاوی (Howey Test) چیست؟

اگر بخواهید تشخیص دهید که یک دارایی جزو اوراق بهادار است یا نه، از چه روشی استفاده می‌کنید؟ یک ارز دیجیتال با داشتن چه ویژگی‌هایی به‌عنوان اوراق بهادار در نظر گرفته می‌شود؟ آیا راهی برای مشخص‌شدن این موضوع وجود دارد که یکی ابزار مالی اوراق بهادار است یا نه؟ تست هاوی (Howey Test) نام آزمایشی است که نخستین‌بار دیوان عالی آمریکا با هدف تعیین وضعیت قرارداد مالی و بررسی شرایط آن برای درنظرگرفتن به‌عنوان اوراق بهادار ایجاد کرد؛ اما اکنون در بسیاری از کشورهای دیگر نیز استفاده می‌شود.

تست هاوی شرایط قرارگرفتن معامله‌ای خاص را در مجموعه «قراردادهای سرمایه‌گذاری» بررسی می‌کند. این معاملات درصورت واجدشرایط‌بودن، بر‌اساس قانون اوراق بهادار ۱۹۳۳ و قانون مبادله ۱۹۳۴، اوراق بهادار محسوب و مشمول مقررات مربوط به ثبت در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) و افشای اطلاعات می‌شوند. در این مطلب، تست هاوی و تاریخچه آن را شرح می‌دهیم و ارتباط آن با ارزهای دیجیتال و وضعیت قانون‌گذاری آن‌ها را بیان می‌کنیم. پس تا پایان با ما همراه باشید.

تست هاوی چیست؟

تست هاوی که تلفظ صحیح‌تر آن تست هووی است، قرارداد مالی را بر‌اساس چند معیار بررسی می‌کند تا آن را جزو اوراق بهادار قرار دهد. برای درک بهتر تست هاوی، ابتدا باید با مفهوم اوراق بهادار (Security) آشنا شویم.

اوراق بهادار (Security) چیست؟

اوراق بهادار به هر دارایی قابل‌معامله‌ای گفته می‌شود که ارزش پولی دارد و برای جذب سرمایه در بازارهای عمومی و خصوصی استفاده می‌شود. اوراق بهادار می‌تواند به‌شکل موقعیت مالکیت در شرکتی باشد که سهام آن به‌صورت عمومی در بورس معامله می‌شود. همچنین، می‌تواند نوعی رابطه بستانکاری با نهادی دولتی یا شرکتی ازطریق مالکیت اوراق قرضه این نهادها یا حق مالکیت ازطریق قرارداد اختیار معامله باشد.

اوراق بهادار را می‌توان به سه دسته اصلی تقسیم کرد: ۱. سهامی که حقوق مالکیت را برای دارندگان آن فراهم می‌کند؛ ۲. بدهی‌ای که اساساً وام‌هایی هستند که به‌صورت دوره‌ای بازپرداخت می‌شوند؛ ۳. نوعی ترکیبی که ویژگی‌هایی از بدهی و سهام را درهم می‌‌آمیزد.

بیشتر بخوانید: دفتر کل توزیع شده (Distributed Ledger) چیست؟

قانون اوراق بهادار ۱۹۳۳ و قانون مبادله اوراق بهادار ۱۹۳۴ در آمریکا برای عبارت «اوراق بهادار» تعاریف گسترده‌ای دارند. براساس این قوانین، اوراق بهادار شامل بسیاری از ابزارهای سرمایه‌گذاری آشنا مانند پول نقد، سهام، اوراق قرضه یا هر ابزاری هستند که می‌توان آن‌ها را به‌عنوان قرارداد سرمایه‌گذاری دسته‌بندی کرد.

درنظرگرفتن سرمایه‌گذاری خاص به‌عنوان اوراق بهادار اهمیت ویژه‌ای دارد؛ زیرا موجب می‌شود سرمایه‌گذاری مشمول قوانین ثبت در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا شود. به‌طورکلی، تمام اوراق بهادار عرضه‌شده در آمریکا باید در کمیسیون بورس و اوراق بهادار ثبت شوند؛ اگرچه استثناهایی هم در این زمینه وجود دارند.

تاریخچه تست هاوی

تست هاوی به پرونده کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا علیه شرکت هاوی بازمی‌گردد که در سال ۱۹۴۶ به دیوان عالی آمریکا رسید. شرکت هاوی ابتدا باغ‌های مرکبات را به خریدارانی در فلوریدا فروخت و سپس آنان زمین‌ها را به شرکت هاوی اجاره دادند. کارکنان شرکت هاوی از باغ‌ها نگه‌داری می‌کردند و میوه‌ها را به‌نمایندگی مالکان می‌فروختند و هر دو طرف در سود حاصل شریک بودند. بیشتر خریداران تجربه‌ای در کشاورزی نداشتند و نیازی نبود که خودشان به زمین‌ها رسیدگی کنند.

بااین‌همه، شرکت هاوی در ثبت معاملات ناموفق بود؛ در‌نتیجه، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا در این‌ زمینه مداخله کرد. حکم نهایی دیوان عالی اجاره‌دادن زمین‌ها پس از فروش را به‌عنوان قرارداد سرمایه‌گذاری در نظر گرفت.

دیوان عالی آمریکا آزمون شاخصی ترتیب داد و ۴ معیار را برای تعریف قرارداد سرمایه‌گذاری به‌عنوان اوراق بهادار مشخص کرد. براین‌اساس، قرارداد سرمایه‌گذاری باید شرایط زیر را داشته باشد:

۱. سرمایه‌گذاری مالی باشد؛

۲. سرمایه‌گذاری در یک شرکت مشترک باشد؛

۳. انتظار سود وجود داشته باشد؛

۴. سود از تلاش‌های اشخاص ثالث حاصل شود.

در پرونده شرکت هاوی، خریداران باغ‌های مرکبات در فلوریدا معاملات را ارزشمند می‌دانستند؛ زیرا نیروی کار و تخصص را طرف ثالث فراهم کرده بود. تنها کاری که خریداران انجام می‌دادند، سرمایه‌گذاری برای دسترسی به جریان درآمدی بود. بدین‌ترتیب، معامله پس از طی این مراحل و بررسی ۴ معیار گفته‌شده که با نام تست هاوی شناخته می‌شود، به‌عنوان قرارداد سرمایه‌گذاری دسته‌بندی و در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا ثبت شد.

تست هاوی و ارزهای دیجیتال

تست هاوی چندین دهه تعیین‌کننده مهمی در حوزه نظارت‌های قانونی بوده است. درادامه، خواهیم دید که آیا می‌توان این تست را برای توکن‌هایی استفاده کرد که به‌عنوان اوراق بهادار عمل می‌کنند. توکن‌ها به دو دسته تقسیم می‌شوند: توکن اوراق بهادار (Security Token) و توکن کاربردی (Utility Token).

توکن‌های اوراق بهادار برای ارائه حقوق مالکیت در شرکت ایجاد شده‌اند. سود موردانتظار از سرمایه‌گذاری مالی براساس کار اشخاص ثالث به‌دست می‌آید؛ در‌نتیجه، پروژه موفقیت‌آمیز خواهد بود و ارزش توکن‌ها افزایش می‌یابد. توکن‌های اوراق بهادار مزایای بسیاری ازجمله کارمزد صدور کمتر و بهبود بهره‌وری بازار و امکان تقسیم‌کردن دارایی بزرگ‌تر را دارند.

بیشتر بخوانید: توکن چیست و چه تفاوتی با کوین دارد؟

توکن‌های کاربردی در یک شبکه می‌توانند نشان‌دهنده یک واحد حساب باشند. هراندازه که شبکه رشد می‌کند، کاربردهایی نیز به توکن اضافه می‌شود. با رشد اندازه شبکه و حجم تراکنش‌ها، تقاضا برای توکن‌‌ها افزایش پیدا می‌کند.

اگر هنوز کنجکاو هستید که بدانید توکن‌های کاربردی نوعی سرمایه‌گذاری هستند یا نه، باید بگوییم بله، آن‌ها سرمایه‌گذاری مالی هستند که اولین معیار تست هاوی را محقق می‌کنند. اگرچه این توکن‌ها ممکن است نشان‌دهنده سهام یک شرکت نباشند، این بدان‌معنی نیست که ارزش توکن رشد نخواهد کرد.

ارزش توکن براساس قابلیت پروژه برای جذب کاربران و پیشرفت توکن در طول زمان افزایش می‌یابد. انتظار می‌رود سود دارندگان توکن افزایش یابد که این امر معیار سوم تست هاوی را محقق می‌سازد. همچنین، سود سرمایه‌گذاری از تلاش‌های اشخاص ثالث به‌دست می‌آید؛ بنابراین، معیارهای تست هاوی محقق می‌شود و می‌تواند توکن‌های کاربردی را نیز به اوراق بهادار تبدیل کند.

دسته‌بندی ارزهای دیجیتالی مانند بیت کوین براین‌اساس بسیار دشوار است؛ زیرا ارزهای دیجیتال غیرمتمرکز هستند و تا حد زیادی از مقررات می‌گریزند. باوجوداین، کمیسیون بورس و اوراق بهادار ارزهای دیجیتال را در کانون توجه قرار داده و به‌دنبال آن است که مشخص کند چه زمانی فروش آن‌ها شرایط موجود در تعریف قرارداد سرمایه‌گذاری را برآورده می‌کند.

به‌گفته کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، تست «سرمایه‌گذاری مالی» به‌سادگی با فروش ارزهای دیجیتال انجام می‌شود؛ زیرا در این فرایند پول فیات یا سایر ارزهای دیجیتال مبادله می‌شوند. تست «شرکت مشترک» نیز به همین شکل انجام می‌شود.

در بیشتر مواقع، داشتن شرایط قرارداد سرمایه‌گذاری برای یک ارز دیجیتال به‌میزان زیادی بستگی به این دارد که آیا انتظار کسب سود از تلاش‌های اشخاص ثالث وجود دارد یا نه. برای مثال، اگر خریداران یک ارز دیجیتال برای توسعه و نگه‌داری شبکه دیجیتال به‌خصوص در مراحل اولیه به حمایت‌کنندگان پروژه وابسته باشند، به‌جای اینکه این کارها را مجموعه پراکنده‌ای از کاربران غیرمرتبط انجام دهند، ممکن است وابسته به تلاش‌های اشخاص ثالث باشد.

همچنین، این تست در‌صورتی به سرانجام می‌رسد که حمایت‌کنندگان پروژه اقداماتی مانند کمیاب‌کردن ازطریق سوزاندن توکن را با هدف حمایت از قیمت ارز دیجیتال انجام دهند. روش دیگری که شرطِ به‌دست‌آمدن سود از «تلاش اشخاص ثالث» را برآورده می‌کند، آن است که حمایت‌کنندگان پروژه همچنان به فعالیت خود در نقش مدیریتی ادامه دهند.

این موارد تعداد انگشت‌شماری از نمونه‌هایی است که کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا مشخص کرده است. اگر موفقیت یک پروژه به مشارکت مداوم حمایت‌کنندگان آن بستگی داشته باشد، خریدار ارز دیجیتال مربوطه احتمالاً به تلاش‌های اشخاص ثالث متکی است.

اگر کمیسیون بورس و اوراق بهادار تشخیص دهد که یک ارز دیجیتال اوراق بهادار است، پیامدهایی به‌دنبال دارد. این یعنی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا تعیین می‌کند که یک توکن می‌تواند به سرمایه‌گذاران آمریکایی فروخته شود یا خیر و پروژه را به ثبت در کمیسیون بورس و اوراق بهادار اوراق بهادار (Security) چیست؟ وادار می‌کند.

یکی از کاربردهای مهم تست هاوی به سال ۲۰۱۷ بازمی‌گردد؛ یعنی زمانی که کمیسیون بورس و اوراق بهادار فروش توکن‌های دائو (DAO) در ازای اتریوم را نقض قوانین اوراق بهادار فدرال اعلام کرد. کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا به‌جای انجام اقدامات قانونی اخطار داد که قوانین اوراق بهادار درباره فروش توکن‌ها اعمال می‌شود و با این کار به صنعت ارز دیجیتال هشدار داد.

امروزه به‌دلیل انجام تست هاوی، بیشتر عرضه‌های اولیه سکه (ICO) احتمالاً برای سرمایه‌گذاران آمریکایی ممنوع هستند. در سال ۲۰۱۸، جی کلیتون (Jay Clayton)، رئیس وقت کمیسیون بورس و اوراق بهادار، گفت هر عرضه اولیه سکه‌ای که دیده است، می‌تواند به‌عنوان اوراق بهادار دسته‌بندی شود.

جمع‌بندی

تست هاوی شرایط معامله را برای قرارگرفتن در مجموعه قراردادهای سرمایه‌گذاری بررسی می‌کند. معامله درصورتی‌که سرمایه‌گذاری مالی در شرکتی مشترک باشد و انتظار سود معقولی از فعالیت اشخاص ثالث در آن وجود داشته باشد، قرارداد سرمایه‌گذاری محسوب و مشمول قوانین اوراق بهادار آمریکا می‌شود.

تست هاوی بسیار مهم است؛ به‌ویژه در مناطقی که سازمان‌دهندگان پروژه قصد داشته باشند از سرمایه‌گذاران آمریکایی سرمایه جذب کنند یا خودِ پروژه قرار است در آمریکا اجرا شود. ازآن‌‌جاکه تست هاوی را دیوان عالی آمریکا در پرونده کمیسیون بورس و اوراق بهادار علیه شرکت هاوی ایجاد کرد، امکان ایجاد ارتباط بین تراکنش‌های مالی و قرارداد سرمایه‌گذاری را به‌عنوان اوراق بهادار فراهم می‌کند.

تست هاوی در تعیین وضعیت پروژه‌های بلاک چین و ارز دیجیتال برای سرمایه‌گذاران و حمایت‌کنندگان اهمیت دارد. ارزهای دیجیتال غیرمتمرکز هستند و تا حد زیادی از مقررات فرار می‌کنند. بااین‌حال، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا ارزهای دیجیتال را در کانون توجه قرار داده و به‌دنبال آن است که مشخص کند چه زمانی فروش آن‌ها شرایط موجود در تعریف قرارداد سرمایه‌گذاری را برآورده می‌کند. برخی از ارزهای دیجیتال یا عرضه‌های اولیه سکه ممکن است با انجام تست هاوی واجدشرایط، قرارداد سرمایه‌گذاری و درنهایت اوراق بهادار محسوب شوند.

هاسکینسون: شاید اتریوم حالا اوراق بهادار است

خالق کاردانو بار دیگر از عدم شفافیت مقررات نظارتی آمریکا در خصوص ارزهای دیجیتال گله کرد.

در جریان گفتگویی صوتی در توییتر، چارلز هاسکینسون (Charles Hoskinson)، بنیان‌گذار کاردانو، از احتمال «اوراق بهادار» قلمداد شدن اتریوم توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده پس از تغییر الگوریتم اجماع به PoS گفت.

به گزارش والکس و به نقل از U.today، هاسکینسون در اوراق بهادار (Security) چیست؟ این باره گفت: «حالا اتریوم مبتنی بر اثبات سهام است… و شاید، حالا اوراق بهادار است، چه کسی می‌داند؟ آن‌ها که قرار نیست موضعی رسمی در این خصوص اتخاذ کنند.»

چارلز هاسکینسون بار دیگر بر نیاز وجود شیوه‌نامه و راهنمایی از جانب قانون‌گذار برای طبقه‌بندی دارایی دیجیتال تاکید کرد. او همچنین از شیوه فعلی اعمال مقررات انتقاد کرد.

هاسکینسون افزود: «برای من نامیدکننده است چرا که من فقط می‌خواهم بدانم استانداردهای آنان چیست.»

مساله اوراق بهادار بودن یا نبودن اتریوم بحثی قدیمی است. در سال ۲۰۱۸، ویلیام هینمن، یکی از مدیران ارشد SEC، طی سخنرانی اتریوم را اوراق بهادار ندانست. هر چند این نهاد پس از آن اوراق بهادار (Security) چیست؟ سعی کرده است تا نظر هینمن را متفاوت از رویه رسمی نشان دهد.

در روزهای اخیر راستین بهنام (Rostin Behnam)، مدیر کمیسیون معاملاتی معاملات آتی کالای (CFTC) ایالات متحده، بر دیدگاه خود مبنی بر این که اتریوم یک کامودیتی است تاکید ورزید. هر چند بهنام اذعان داشت که گری گنسلر، مدیر SEC، اوراق بهادار (Security) چیست؟ نظر متفاوتی در این باره دارد.

گنسلر از زمان تصدی بر پست مدیریت کمیسیون بورس و اوراق بهادار از اعلام نظر عمومی در این خصوص خودداری کرده است اما پیش‌تر و قبل از عهده‌دار شدن این سمت، اتریوم را دارای ویژگی‌های اوراق بهادار دانسته بود.

اوراق بهادار

به سندی که مالکیت شخصی را نسبت به اوراق بهادار (Security) چیست؟ دارایی های او اعم از سهام مختلف عادی، ممتاز و… تضمین می کند، اوراق بهادار می گویند. این ورقه یا مستند تضمین کننده حقوق مالی صاحب آن است که قابلیت نقل و انتقال و خرید و فروش نیز دارد. به عبارت دیگر این اوراق برگه هایی با ارزش مالی هستند که قابلیت معامله دارند. هر شرکت یا نهادی که اوراق را برای صاحبان سهام صادر کند، صادرکننده یا توزیع‌ کننده محسوب می شود. درواقع موقعیت مالکیت هر سهامدار را در شرکت‌ های سهام نشان می‌ دهد. همچنین نشان‌ دهنده طلبکاری یک شخص از شرکت است‌ (اوراق مشارکت).

انواع اوراق بهادار کدامند؟

انواع این اوراق به سه دسته اصلی اوراق بهادار (Security) چیست؟ و رایج تقسیم می شوند :

١ – اوراق بدهی :

اوراق بدهی یا اوراق قرضه، اسنادی هستند که به‌ واسطه آن شرکت انتشار دهنده یا توزیع کننده تعهد می دهد که مبالغ مشخصی را به عنوان بهره سالانه در دوره های زمانی خاصی به مالکان آن اوراق پرداخت کند. دارنده اوراق مذکور به‌عنوان بستانکار نه تنها حق دریافت اصل، بلکه حق دریافت سود آن را نیز دارد ولی نمی تواند ادعای هیچگونه مالکیتی در شرکت داشته باشد. اوراق‌ بدهی انواع مختلفی دارد که از جمله آن میتوان به اوراقی مانند اوراق خزانه دولتی، مشارکت ‌دولتی و شرکتی، مرابحه، استصناع، سلف موازی استاندارد و گواهی‌سپرده اشاره کرد.

٢ اوراق بهادار (Security) چیست؟ – اوراق سهام :

در میان انواع اوراق بهاداری که در بازار موجود است، نوع سهام آن متداول ترین ورقه شمرده می شود. اوراق سهام، دارای ارزش های اسمی متفاوتی می باشد و تعداد آن برای هر شرکت، بستگی به مقدار سرمایه شرکت دارد. ارزش اسمی هر یک سهم عادی ۱۰۰۰ ریال می باشد. سهام اوراق بهادار (Security) چیست؟ عادی نوعی دارایی مالی به حساب می آید که مالکیت صاحب آن در شرکت را نشان می دهد. قابل ذکر است که دارندگان اوراق بدهی تنها سود و ارزش اسمی دریافت می‌کنند، در حالیکه دارندگان اوراق سهام می توانند از سود سهام خود نفع ببرند.

٣ – اوراق مشتقه

قرارداد مشتقه یک نوع قرارداد مالی است که پشتوانه ارزش آن یک کالای فیزیکی یا مالی است. این کالای فیزیکی یا مالی می‌‌‌‌تواند به صورت های گوناگون سهام، کالا، نرخ بهره ، صنعت ساخت‌ و‌ ساز یا دارایی های مختلف دیگر مانند اینها باشد.

اوراق مشتقه نوعی اوراق بهادار دارای قیمت هستند که ارزش آنها به دارایی های مشتق شونده بستگی دارد.

نحوه خرید و فروش اوراق بهادار چگونه است؟

سرمایه گذاران می توانند خرید و فروش اوراق بهادار را به صورت حضوری و غیر حضوری انجام دهند. برای طی کردن فرایند معامله این اوراق داشتن مدارک شناسایی الزامی است. همچنین مراجعه به کارگزاری های معتبری که شما را برای انجام عملیات خرید و فروش یاری کنند حائز اهمیت است. معامله گر باید میزان سرمایه ای که برای خرید اوراق در نظر گرفته است را وارد حساب معاملاتی خود کند و سپس به انجام معاملات خود بپردازد. اوراق معامله شده در بورس، اوراق فهرست شده است ، جایی که ناشران می توانند با اطمینان از یک بازار نقدینگی و منظم که در آن معامله می کنند ، لیست اوراق بهادار را جستجو کرده و سرمایه گذاران را جذب کنند. برای انجام طراحی استراتژی معاملاتی ، سیستم های معاملاتی الکترونیکی غیررسمی در چند سال اخیر متداول شده است و همین گسترش سیستم ها سبب شده است که اوراق در حال حاضر اغلب بدون نسخه یا به طور مستقیم و بی واسطه بین سرمایه گذاران به صورت آنلاین یا تلفنی مورد معامله قرار می گیرد.

در بازار ثانویه یا بازار پس از فروش، اوراق بهادار به سادگی و با سهولت هرچه تمام تر به عنوان دارایی از یک سرمایه گذار یا فروشنده اوراق به سرمایه گذار دیگر یا خریدار اوراق منتقل می شود. سهامداران می توانند اوراق خود را به عنوان سرمایه نقدی به سایر سرمایه گذاران بفروشند. بنابراین بازار ثانویه مکمل بازار اولیه است. بازار ثانویه برای اوراق خصوصی دارای نقدشوندگی کمتری است زیرا این اوراق قابل معامله عمومی نیستند و فقط می توانند بین سرمایه گذاران واجد شرایط منتقل شوند.

اوراق بهادار آمریکا چیست و چه تاثیری بر روند بازار فارکس دارد؟

کنگره اوراق بهادار ایالات متحده آمریکا SEC، یک آژانس مستقل نظارتی است که مسئول حفاظت از سرمایه گذاران است. همچنین حفظ عملکرد عادلانه و منظم و بی هرج و مرج بازارهای اوراق و آسان سازی ایجاد سرمایه از آرمان های اصلی این سازمان است. این کنگره در سال ١٩٣۴ میلادی تشکیل شد و به این ترتیب، اولین تنظیم کننده فدرال بازار اوراق بهادار لقب گرفت. SEC ترویج کننده افشای عمومی است و به این افشا کنندگی پایبند است. همچنین از سرمایه گذاران در مقابل ترفند های کلاهبرداری و دستکاری و ایجاد تحولات نامتعارف در بازار محافظت می کند و اقدامات مربوط به تصاحب شرکت ها در ایالات متحده آمریکا را تحت نظر قرار می دهد. علاوه بر این تایید کننده بیانیه های ثبت نام برای ثبت نام کنندگان کتاب بین شرکت های پذیره نویسی است. بنابراین ایجاد کننده یک فضای امن برای بازار های مالی و کسب سود در آن ها به خصوص سود فارکس می باشد.

وظیفه اصلی SEC نظارت دقیق و شفاف بر عملکرد سازمانها و افراد در بازار اوراق است. SEC به وسیله قوانین و مقررات مربوط به اوراق و افشای اطلاعات مختلف مربوط به بازار ، معاملات عادلانه و مقابله با تقلب و نابرابری را ترویج می کند.

سخن پایانی

اوراق بهادار نوعی ابزار یا تسهیل کننده مالی شمرده می شود و ضامن مالکیت افراد است. این ابزار مالی قابلیت انتقال دارد یعنی معامله گران و صاحبان آنها می توانند به خرید و فروش آن بپردازند. غیر از سه نوع اصلی که توضیح دادیم، این اوراق دارای انواع دیگری اعم از حامل، ثبت شده، معتبر و… هستند که انواع فرعی به حساب می آیند. موسسه ایجاد کننده اوراق فروش، ناشر می باشد و خریداران اوراق، سرمایه گذار به حساب می آیند. به طور کلی ، اوراق بهادار نشان دهنده یک سرمایه گذاری می باشد و وسیله ایجاد سرمایه جدید برای شرکت های اوراق بهادار (Security) چیست؟ تجاری است.
ما در این مقاله سعی کردیم شما را تا حد امکان با اوراق بهادار و انواع آن آشنا کنیم و نحوه خرید و فروش آن را برایتان شرح دهیم تا آشنایی کافی در این زمینه برایتان حاصل شود و مشکلی در معامله اوراق نداشته باشید. اگر پس از مطالعه این مقاله با مشکل یا سوالی مواجه شدید می توانید از مشاورین بروکر نیکس کمک بگیرید.
از اینکه نظرات خود را برای ما ارسال می کنید سپاسگزار هستیم .

پرتفوی یا سبد ارز دیجیتال چیست و چگونه بسازیم یا بخریم؟

یکی از موضوعات مورد توجه هر سرمایه‌گذار بازار کریپتو نحوه چینش و مدیریت سبد ارز دیجیتال است. یک سبد سرمایه‌گذاری ارز دیجیتال متشکل از رمزارزهاییست که کاربر آن‌ها را خریداری کرده است. هرقدر سرمایه افراد بیشتر باشد این سبد هم بزرگ‌تر و احتمالاً متنوع‌تر است. بااین‌حال ایجاد یک پرتفوی ارز دیجیتال حرفه‌ای و پربازده نیازمند دانش، تجربه و شناخت کافی از ارزهای دیجیتال است. در ادامه مقاله به بررسی مفهوم سبد سرمایه‌گذاری ارز دیجیتال، نکات مهم ایجاد آن و ویژگی‌های یک سبد دارایی خوب می‌پردازیم.

سبد ارز دیجیتال چیست؟

سبد ارز دیجیتال یا پورتفولیو، مجموعه از ارزهای دیجیتال تحت مالکیت یک سرمایه‌گذار یا تریدر است. آن‌ها وسیله‌ای برای مدیریت سرمایه‌ها به‌صورت آنلاین است که می‌تواند به‌صورت یک نرم‌افزار مدیریت ارز دیجیتال باشد که به فرد در ردیابی بازده هر کوین و ارائه ابزارهای تحلیلی کمک کند. سبدهای سرمایه‌گذاری معمولاً حاوی دارایی‌های مختلف شامل آلت‌کوین‌ها و محصولات مالی کریپتو است.

شما می‌توانید سبد کریپتوی خود را به‌صورت دستی با ابزارهای مختلف نرم‌افزاری کنترل و سود دارایی خود را محاسبه کنید. می‌توانید از یک ردیاب پورتفولیوی استفاده کنید. ردیاب‌ها برای تریدرهای روزانه و سایر تریدرهای کوتاه‌مدت ضروری هستند و ارزش‌هایی به سرمایه‌گذاران بلندمدت و هودلرها ارائه می‌کنند. به‌این‌ترتیب به سرمایه‌گذاران این امکان را می‌دهد که مراقب موجودی خود باشند.

بااینکه بیت‌کوین محبوب‌ترین ارز دیجیتال است اما نباید تنها سرمایه شما باشد. هدف، ایجاد یک سبد دارایی متنوع است. درحقیقت سرمایه‌گذاران دارایی خود را روی کوین‌های مختلف تقسیم می‌کنند تا ریسک را کاهش دهند؛ اما باوجود حدود چند هزار آلت‌کوین، انتخاب کدام عاقلانه‌تر است؟

کارشناسان کریپتو پیشنهاد می‌کنند که فقط در ارزهای دیجیتالی سرمایه‌گذاری کنید که آن‌ها را می‌شناسید و تحقیقات گسترده‌ای در مورد آن‌ها انجام داده‌اید. این توصیه منطقی است. به‌هرحال این همان کاری است که شما با سرمایه‌گذاری‌های اصلی، مانند سهام و اوراق قرضه انجام می‌دهید. همان‌طور که بنجامین فرانکلین زمانی گفت: «سرمایه‌گذاری در دانش بهترین سود را دارد.» هیچ‌چیز بهتر از آموزش خود قبل از غواصی در هر سرمایه‌گذاری نیست.

چرا داشتن پرتفوی قوی مهم است؟

داشتن یک سبد ارز دیجیتال قوی و متنوع به کاهش ریسک و تأثیر نوسان بازار بر سرمایه کلی کمک می‌کند. ضررها با کمک سود سایر دارایی‌ها جبران می‌شود؛ بنابراین سرمایه کلی وضعیتی پایدار خواهد داشت. همه دارایی‌ها سودآور نیستند اما با انتخاب دارایی‌های مناسب و تنوع بخشیدن به آن شانس کسب سود بیشتر شده و میزان سودآوری در بلندمدت افزایش می‌یابد.

هرچه پرتفوی ارز دیجیتال متنوع‌تر باشد، کاربر با دقت بیشتری بازار را ردیابی می‌کند. پرتفوی‌های متنوع بیش از پرتفوی‌های متمرکز بازدهی دارند. به‌طورمعمول دارایی‌هایی که بازده بالایی دارند با دارایی‌هایی با بازده کمتر متعادل می‌شوند.

بااین‌حال هرقدر پرتفوی بزرگ‌تر باشد تشخص نحوه عملکرد آن دشوارتر است. همچنین نیاز به استفاده از صرافی و کیف پول‌های مختلف ایجاد می‌شود که می‌تواند آزاردهنده باشد.

انواع دارایی‌های لازم در سبد ارز دیجیتال

بیت‌کوین مشهورترین ارز دیجیتال و از نظر ارزش بازار، بزرگ‌ترین است؛ اما یک سبد سرمایه‌گذاری ارز دیجیتال بالانس شده شامل کوین‌های مختلف از انواع متفاوت است که به کاهش ریسک کلی سرمایه‌گذاری کمک می‌کند.

کوین‌های پرداخت (Payment coins)

این روزها یافتن کوین‌های جدیدی که مهم‌ترین کاربرد آن، استفاده در سیستم پرداخت باشد سخت است؛ اما اگر به زمان تولد ارزهای دیجیتال برگردید، اکثر پروژه سیستم‌هایی برای انتقال ارزش هستند. بیت‌کوین شناخته‌شده‌ترین مثال است اما ریپل (XRP)، بیت‌کوین کش (BCH) و لایت‌کوین (LTC) هم وجود دارند. این کوین‌ها اولین نسل ارزهای دیجیتال هستند که قبل از اتریوم مفهوم قراردادهای هوشمند را ارائه کردند.

استیبل‌کوین‌ها (Stablecoins)

استیبل‌کوین‌ها سعی می‌کنند ارزشی برابر با فیات یا فلزات گران‌بها داشته باشند؛ مثلاً BUSD ارزش برابر با دلار آمریکا دارد. این رمزارزها سودآوری زیادی ندارند و مهم‌ترین ویژگی آن‌ها ثبات قیمت است.

به دلیل بی‌ثباتی بازار کریپتو داشتن چیزی در سبد خرید که ارزش خود را حفظ کند مفید است. افت بازار کریپتو نباید بر استیبل‌کوین‌ها اثر بگذارد. اگر می‌خواهید توکنی را از پرتفوی ارز دیجیتال خارج کنید می‌توانید آن را به استیبل‌کوین تبدیل کنید تا ارزش آن حفظ شود.

توکن‌های اوراق بهادار (Security tokens)

توکن اوراق بهادار مثل اوراق بهادار سنتی ارزش زیادی دارد. این توکن می‌تواند سهام یک شرکت، اوراق اوراق بهادار (Security) چیست؟ قرضه یک پروژه یا حق رأی باشد. اوراق بهادار دیجیتالی شده و روی بلاک‌چین قرار می‌گیرند و تحت مقررات یکسانی هستند. به‌همین‌دلیل توکن‌های اوراق بهادار تحت نظر قانون‌گذاران محلی هستند و برای صدور آن‌ها باید مراحل قانونی طی شود.

هنگام سرمایه‌گذاری، ایجاد چارچوبی برای نحوه ارزیابی سرمایه‌های بالقوه مهم است. کریپتوکارنسی بی‌شباهت به سرمایه‌گذاری در سایر کلاس‌های دارایی نیست. اگر می‌خواهید سرمایه‌گذاری‌های شما در ارزهای دیجیتال رشد زیادی کند، باید در حوزه زیر به‌خوبی عمل کنند:

1. محصول/عملکرد: آیا آن رمزارز کاربرد خاصی دارد؟ آیا محصول قابل دفاع با عملکرد منحصربه‌فردی دارد؟
2. بزرگی جامعه/ انطباق: آیا مردم طرفدار آن هستند؟ آیا جامعه علاقه‌مندی که روی آن سرمایه‌گذاری کنند دارد؟
3. تکنولوژی/ مزیت کلیدی: آیا با روشی جدید، مسئله‌ای را حل می‌کند؟ آیا فناوری جالب و قابل دفاعی پیاده‌سازی کرده است؟
4. مشوق‌ها/ حاکمیت: آیا سرمایه‌گذاران با مشوق‌ها همسو هستند؟ آیا سیستم و فرآیند مناسبی برای حاکمیت دارد؟ آیا ماینینگ یا مشوق‌های دیگر هست یا همه سکه‌ها یکجا تولید شده‌اند؟
5. فرصت بازار: مسئله‌ای اوراق بهادار (Security) چیست؟ که سعی در حل آن دارند چقدر بزرگ است؟ بازار آن‌ها چه ابعادی دارد؟

می‌توانیم برای هر یک از این موارد نمره‌ای بین 1 تا 10 به آن ارز دیجیتال بدهیم مثل درباره بیتکوین این امتیازات از راست به چپ به‌صورت (9،10، 8، 10، 9) و برای لایت‌کوین (4، 6، 7، 7، 7) و برای بیتکوین کش (2، 5، 8، 7، 6) است.

نحوه ساخت بهترین سبد ارز دیجیتال

هر سرمایه‌گذار یا تریدر نظرات خودش را درباره ایجاد یک سبد ارز دیجیتال خوب دارد؛ اما برای این کار یک سری قوانین کلی نیز وجود دارد:

• ارزش فعلی کریپتوها را در نظر بگیرید. وب سایت‌های CoinMarketCap و Live Coin Watch می‌توانند به شما در کسب اطلاعات درباره قیمت و وضعیت بازار ارزهای دیجیتال و کریپتوهای مختلف کمک کنند.
• پورتفولیوی خود را بین سرمایه‌گذاری‌هایی با ریسک بالا، متوسط و کم تقسیم کنید و به آن‌ها وزن مناسب بدهید. پرتفویی که بخش بزرگی از آن سرمایه پرریسک باشد متعادل نیست. ممکن است احتمال سودآوری زیاد داشته باشد اما درعین‌حال احتمال ضرر هم در آن زیاد است.
• به کاربرد و استفاده یک کریپتو درحال‌حاضر و آینده توجه کنید. چه چیزی باعث ارزشمندی یک کریپتو می‌شود. ارزی که درنهایت کاربرد مشخصی ندارد ممکن است در آینده ارزشمند نباشد. در مقابل ارزی که مبتنی بر نوآوری و توسعه سیستم یا فناوری‌های جدید است ارزش خود را حفظ می‌کند.
• برای کمک به نقدپذیری پرتفوی ارز دیجیتال خود، چند استیبل‌کوین در آن داشته باشید. استیبل‌کوین‌ها کلید بسیاری از پلتفرم‌های دیفای هستند و به شما کمک می‌کنند تا به‌سرعت و به‌راحتی سود خود را قفل کنید یا از یک موقعیت خارج شوید.

همچنین میتوانید…

• در صورت نیاز سبد سرمایه‌گذاری خود را مجدداً بالانس کنید. بازار کریپتو بسیار بی‌ثبات است و تصمیمات شما باید بسته به وضعیت فعلی تغییر کند.
• حد ضرر در نظر بگیرید. چون بازار ارزهای دیجیتال نوسانی است بهتر است برای حفاظت از سرمایه خود حد ضرر و توقف در نظر بگیرید. حد ضرر به این معنی است که وقتی قیمت دارایی به نقطه مشخصی رسید آن را بفروشید.
• سرمایه جدید را به‌صورت استراتژیک تخصیص دهید و از سنگینی بیش‌ازحد یکی از حوزه‌ها در پرتفوی خود جلوگیری کنید. اگر اخیراً یک کوین به شما سود زیادی داده شاید وسوسه شوید که سرمایه جدید را هم وارد سبد سرمایه‌گذاری ارز دیجیتال کنید؛ اما اجازه ندهید این احساسات روی تصمیم‌گیری درست شما اثر بگذارند.
• خودتان تحقیق کنید. این سرمایه شماست و توصیه می‌شود به نظرات دیگران اعتماد نکنید و خودتان مسئولیت تحقیق و بررسی را به عهده بگیرید. برخی پلتفرم‌ها وایت‌پیپیرها یا سایر گزارشات را منتشر می‌کنند؛ مثلاً وایت‌پیپر بیتکوین در سال 2008 منتشر شد و انقلاب کریپتو را آغاز کرد. این گزارش‌ها اغلب توضیح می‌دهند که یک ارز دیجیتال چطور کار می‌کند، برای چه کاری طراحی شده‌اند و نقشه راه آن‌ها چیست. (با ثبت نام و احراز هویت در صرافی کیوسک میتوانید ارزهای مورد نظر خود را در سریع ترین زمان ممکن و امنیت کامل خرید کنید.)
• فقط مقدار پولی را سرمایه‌گذاری کنید که توانایی از دست دادن آن را دارید. اگر استرس پولتان را دارید یعنی پرتفوی ارز دیجیتال شما خوب نیست. اگر اوضاع بازار خراب شود نباید ضرر زیادی کنید.
• اخبار و رویدادهای مربوط به ارزهای دیجیتال را دنبال کنید. حتی در میان معتبرترین ارزها مانند بیتکوین، همه‌چیز می‌تواند به‌سرعت تغییر کند و چرخه اخبار می‌تواند بر ارزش‌ها تأثیر بگذارد. به‌روز ماندن می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند تا تصمیمات آگاهانه‌ای در مورد تجارت ارزهای دیجیتال بگیرند.

معرفی ابزار ساختن سبد ارز دیجیتال

یکی از بهترین ابزارهای ایجاد یک سبد ارز دیجیتال خوب استفاده از ردیاب‌هاست. ردیاب‌های سبد ارزهای دیجیتال سرمایه‌گذاران را قادر می‌سازند تا دارایی‌های خود را به‌طور مؤثر ردیابی کنند. به‌این‌ترتیب دیگر نیازی به ورود به حساب‌های مختلف نیست. در عوض، آن‌ها می‌توانند دارایی‌های رمزنگاری خود را از یک مکان مدیریت کنند و سود و زیان کلی همه سرمایه خود را به‌صورت هم‌زمان مشاهده نمایند. آن‌ها همچنین می‌توانند قیمت‌های بازار را در لحظه‌ای ببینند و اعلان‌های مهم را دریافت کنند.

معرفی 5 مورد از بهترین ردیاب‌های سبد ارز دیجیتال

1. Blockfolio با بیش از 6 میلیون کاربر فعال و رتبه 5 ستاره
2. Coin Stats با بیش از 1 میلیون کاربر فعال و رتبه 4.8 ستاره
3. CoinGecko با بیش از 1 میلیون کاربر فعال و رتبه 4.7 ستاره
4. Delta با بیش از 1 میلیون کاربر فعال و رتبه 4.3 ستاره
5. BitUniverse با بیش از 600،000 کاربر فعال و رتبه 4.5 ستاره

ده‌ها برنامه دیگر از این نوع وجود دارد اما این موارد بیشترین تعداد دانلود را داشته‌اند. هر یک از آن‌ها ویژگی‌های منحصربه‌فردی در کنار اطلاعات به‌روز شده قیمت‌های بازار ارائه می‌کند. آن‌ها همچنین نگاه اجمالی به نحوه سرمایه‌گذاری دارند و باعث صرفه‌جویی در زمان و تلاش فرد می‌شوند.

سرمایه‌گذاران میتواند در پرتفوی خود از سه تا بیش از 20 دارایی رمزنگاری شده داشته باشند. ردیابی هر یک از آن‌ها نیاز به تلاش زیادی دارد و حتی ممکن است گاهی گیج‌کننده باشد. به‌این‌ترتیب، ردیاب‌های سبد ارزهای دیجیتال ابزارهای مفیدی هستند که به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند سرمایه‌گذاری‌های خود را از یک مکان مدیریت کنند.

جمع بندی

بسیاری از رمزارزهای بازار ارزهای دیجیتال به سلامت بیتکوین وابسته هستند؛ اما این دلیل نمی‌شود که سبد سهام خود را متعادل نکنید. سرمایه‌گذاری‌های متنوع کریپتو می‌تواند برخی ضررهای ناشی از سقوط رمزارزهای مهم مثل بیتکوین را جبران کند، بنابراین همیشه ارزش تنوع بخشیدن به آن را دارد. به یاد داشته باشید، برای متعادل کردن پرتفوی ارز دیجیتال شما به چیزهای بیشتری از نگه داشتن چندین کوین نیاز است. کمی استراتژی برای ایجاد یک سبد مناسب، به شما در تحمل ریسک کمک زیادی می‌کند.