ارزشمندترین بورس سهام جهان چیست؟

تسلا ارزشمندترین خودروساز جهان شد

امروز- در پی رسیدن ارزش بازار تسلا در بورس نزدک به ۲۲۰ میلیارد دلار، این شرکت به‌طور رسمی از تویوتا پیشی گرفت و به ارزشمندترین خودروساز جهان تبدیل شد.
باتوجه‌به وجود زیان صنعت خودروسازی طی ماه‌های اخیر و پس از شیوع ویروس کرونا، بیشتر سرمایه‌گذاران نمی‌توانند به جز تماشا کردن و حرص خوردن کار خاصی انجام دهند؛ زیرا گزارش‌های مربوط به فروش خودرو نشان می‌دهد که اوضاع بازار پس از تعطیلی اخیر هنوز بهبود نیافته است. اما در این آشفته‌بازار، شرکتی وجود داشت که بدون توجه به اوضاع بازار، حرکت روبه‌رشد خود را ادامه می‌داد و همچنان به‌دنبال افزایش ارزش برند خود بود تا اینکه به‌تازگی ارزشمندترین خودروساز جهان شد. به‌طور واضح درباره تسلا موتورز صحبت می‌کنیم که این روزها و در شرایط کسادی بازار، همچنان به رشد خود ادامه می‌دهد. روز چهارشنبه ارزش بازار تسلا به‌طور رسمی از تویوتا پیشی گرفت و باتوجه‌به معامله شدن هر سهم آن با قیمت ۱،۲۲۸ دلار، ارزش این شرکت در بازار بورس به حدود ۲۲۰ میلیارد دلار رسید.
گیج شدن سرمایه‌گذاران شرکت‌های سازنده خودروهای الکتریکی از روند رشد بازار چیز جدیدی نیست. کافی است که ارزیابی‌های کارشناسان بورس درباره استارتاپ نیکولا را بررسی ارزشمندترین بورس سهام جهان چیست؟ کنید و متوجه می‌شوید که با هیچ منطقی سازگاری ندارد؛ تعجب سرمایه‌گذاران از رشد ارزش سهام نیکولا وقتی بیشتر می‌شود که آن‌ها می‌دانند این شرکت هنوز هیچ محصولی تولید نمی‌کند. تسلا نیز به‌عنوان یکی از شناخته‌شده‌ترین برندهای خودروساز برقی، از رشد غیرمنطقی ارزش سهام خود بهره می‌برد که اغلب نتیجه‌ی فعالیت‌های ایلان ماسک (به‌خصوص در توئیتر) است. بااین‌حال، تسلا علاوه بر فروش خودرو مزیت دیگری نیز نسبت به تویوتا دارد.
براساس آخرین گزارش فروش تسلا، این شرکت در سه‌ماهه دوم امسال حدود ۹۰،۶۰۰ دستگاه خودروی الکتریکی تولید کرده و همچنین مسئولان آن ادعا می‌کنند که خودروساز آمریکایی میزان تولید خود را در کارخانه اصلی فریمونت کالیفرنیا، به سطح تولید پیش از همه‌گیری بیماری کووید ۱۹ رسانده است. چنین ارقامی برای یک خودروساز تقریبا کوچک که ​​در حال نبرد با دولت محلی برای باز نگه داشتن درهای کارخانه خود است، قابل مقایسه با آمار تولید تویوتا نیست و شاید هم تا حدودی مقایسه تویوتا با تسلا طنزآمیز باشد. با این وجود تویوتا نتوانست از وقوع پیش‌بینی‌های ضعیف درباره کاهش تولید محصولات خود جلوگیری کند و از کاهش ۳۵ درصدی تولید طی سه‌ماهه دوم امسال نسبت به مدت مشابه در سال گذشته خبر داد.
وب‌سایت مارکت واچ به نقل از دنیل ایوس، تحلیلگر شرکت سرمایه‌گذاری و خدمات مالی Wedbush Securities نظرات ارزشمندی درباره دلایل منطقی اختلاف ارزش سهام تسلا با میزان واقعی آن ارائه داده است. شرکت Wedbush Securities پیش از منتشر شدن گزارش‌های فروش تسلا، ارزشمندترین بورس سهام جهان چیست؟ ارزش هر سهم خودروساز برقی آمریکایی را افزایش داد. هم‌اکنون این شرکت پیشنهاد می‌کند که ارزش سهام تسلا حتی می‌تواند تا حدود ۲،۰۰۰ دلار نیز برسد.

ارزش آرامکو به 2 تریلیون دلار رسید

شرکت نفتی سعودی آرامکو که بخشی از سهامشش هفته گذشته در بازار بورس اوراق بهادار عربستان سعودی (بورس تداول) عرضه شد، اکنون با دارا بودن ارزش بازاری معادل 2 تریلیون دلار به‌عنوان ارزشمندترین شرکت جهان شناخته می‌شود.

چهارشنبه گذشته چهره‌های سرشناس سیاسی و اقتصادی عربستان در مراسمی بزرگ عرضه اولیه بزرگترین و معروف‌ترین شرکت این کشور را جشن گرفته و حمایت کامل خود را از جواهر سلطنتی کشورشان جشن گرفتند.

شرکت نفتی سعودی آرامکو که بخشی از سهامشش هفته گذشته در بازار بورس اوراق بهادار عربستان سعودی (بورس تداول) عرضه شد، اکنون با دارا بودن ارزش بازاری معادل 2 تریلیون دلار به‌عنوان ارزشمندترین شرکت جهان شناخته می‌شود. این غول نفتی در حال حاضر به‌تنهایی حدود 10 درصد از نفت مورد نیاز جهان را عرضه می‌کند و سرمایه‌گذارانی که سهام این شرکت را خریداری کرده‌اند، می‌توانند همواره مطمئن باشند که سود خوبی به دست خواهند آورد. اما آیا ارزش سهام شرکت سعودی آرامکو نمایانگر ارزش واقعی این شرکت است یا اینکه پای یک شعبده‌بازی و فریب در میان است؟ تا زمانی که عرضه اولیه سهام آرامکو در بازارهای سهام اروپا و آمریکا انجام نشود، هرگز نمی‌توان با قاطعیت در این مورد اظهارنظر کرد.

در شرایطی که قیمت پایین‌تر از حد انتظار نفت در بازارهای جهانی باعث شده است که اجرای طرح‌های دولتی پرهزینه عربستان با مشکل مواجه شود و صندوق بین‌المللی پول نیز پیش‌بینی خود از نرخ رشد اقتصادی این کشور را کاهش دهد، دولت عربستان به‌شدت نیازمند پول نقد است. اما نیاز دولت سعودی به پول نقد تنها دلیل عرضه سهام شرکت آرامکو نبوده است، بلکه یکی از اهداف مهم سعودی‌ها از فروش آرامکو این بوده است که توجه جهانیان را به روند متنوع‌سازی اقتصاد عربستان و فرصت‌های کسب‌وکار در این کشور جلب کنند.

آرامکو یک شرکت بسیار سودآور با مدیریت نسبتاً خوب و سبد سرمایه‌گذاری متنوع است و هزینه‌های تولید آن پایین‌تر از اغلب شرکت‌های نفتی معروف جهان است. با توجه به جایگاه ممتاز شرکت سعودی آرامکو، هیچ عجیب نبود که «محمد بن سلمان» ولیعهد بلندپرواز عربستان سعودی این شرکت را بالاتر از سیار شرکت‌های سعودی برای فروش سهام انتخاب کند. محمد بن سلمان در تلاش برای جلب توجه سرمایه‌گذاران به فرصت‌های تجاری و سرمایه‌گذاری در عربستان، تصمیم گرفت که بهترین چیزی که کشورش برای ارائه به فعالان اقتصادی بین‌المللی دارد را عرضه کند.

دولت عربستان پیش از عرضه اولیه سهام آرامکو یک گزارش 650 صفحه‌ای از چشم‌انداز این شرکت منتشر کرد؛ گزارشی که در آن جزئیاتی از صورت‌های مالی شرکت آرامکو –که قبلاً بسیار مبهم بود- مطرح شده بود. در این گزارش همچنین اعلام شده است که ذخایر نفتی تثبیت‌شده عربستان با نرخ برداشت کنونی تا 70 سال آینده قابل بهره‌برداری خواهد بود. اما شرکت آرامکو تمایلی به افشای جزئیات بیشتر در حد الزامات سختگیرانه بازارهای سهام غربی از خود نشان نداده است؛ جزئیاتی که به مناسبات این شرکت با دولت سعودی در زمینه پرداخت امتیاز برداشت نفت، پرداخت مالیات و سود سهام مربوط می‌شود.

مقامات سعودی که تمایلی به باز کردن دفاتر مالی شرکت آرامکو برای انجام بررسی‌های موشکافانه ندارند، چندین سال تلاش کردند تا بورس‌های غربی را برای پذیرش این شرکت با سطح پایین‌تری از افشای اطلاعات راضی کنند. دولت عربستان در نهایت تصمیم گرفت که با چشم‌پوشی از هدف اول خود یعنی عرضه 5 درصدی سهام آرامکو در بورس‌های غربی، تنها 1.5 درصد از سهام این شرکت را در بورس اوراق بهادار داخلی این کشور یعنی بورس تداول عرضه کند.

عرضه اولیه سهام آرامکو در بورس تداول نه‌تنها الزامات سختگیرانه بورس‌های غربی در زمینه افشای اطلاعات را نداشت، بلکه یک پیروزی نمادین برای محمد بن سلمان که تصورات ملی‌گرایانه‌ای برای آینده عربستان دارد نیز محسوب می‌شد. عرضه اولیه سهام آرامکو باعث شد تا بورس اوراق بهادار عربستان روی نقشه جهان قرار گیرد. با ورود شرکت آرامکو به بورس تداول عربستان، ارزش بازار شرکت‌هایی که در این بازار معامله می‌شوند با ارزش بازار شرکت‌های بورس فرانکفورت برابری می‌کند و این یک افتخار بزرگ برای عربستان است.

اما آیا سرمایه‌گذاران بخش خصوصی عربستان برای خرید سهام شرکت سعودی آرامکو تحت فشار قرار گرفته‌اند؟ به‌سختی می‌توان اتفاقات نوامبر 2017 در عربستان یعنی زمانی که صدها نفر از ثروتمندان این کشور در هتل «ریتز کارلتون» بازداشت و زندانی شدند و برای آزادی خود مجموعاً بین 400 تا 800 میلیارد دلار از دارایی‌هایی خود را به دولت بخشیدند، را فراموش کرد. با این اوصاف چندان غیرقابل باور نیست که برخی از نخبگان مالی سعودی اغوا شده یا حتی تحت فشار قرار گرفته باشند تا حس وطن‌پرستی خود را با خرید سهام شرکت آرامکو به اثبات برسانند.

آنچه باعث تردید بیشتر در مورد واقعی بودن واکنش سرمایه‌گذاران سعودی به عرضه اولیه آرامکو می‌شود این است که در سال‌های اخیر بارها اعلام شده بود که محمد بن سلمان انتظار دارد و حتی خواستار این است که ارزش بازار آرامکو در حد 2 تریلیون دلار باشد. به رغم چندین ماه بررسی گزارش چشم‌انداز شرکت آرامکو از سوی شرکت‌های سرمایه‌گذاری بین‌المللی، کمتر کسی معتقد بود که ارزش بازار این شرکت می‌تواند بیش از 1.8 تریلیون دلار باشد و حتی بسیاری از سرمایه‌گذاران ارزش بازار بسیار کمتری را برای آرامکو برآورد می‌کردند.

ارزش واقعی شرکت آرامکو تنها زمانی مشخص خواهد شد که سرمایه‌گذاران بین‌المللی بتوانند سهام این شرکت را در بورس‌های اروپایی و آمریکایی خریداری کنند. احتمال اعمال فشار سیاسی بر سرمایه‌گذاران سعودی برای اثبات میهن‌پرستی خود به فرد مستبد و قدرت‌طلبی مانند محمد بن سلمان باعث شده است که تردیدهای جدی درباره ارزش سهام آرامکو در بورس عربستان وجود داشته باشد.

رانت در بورس چیست و آیا در بورس رانت وجود دارد؟

در این مطلب قصد داریم به وجود رانت در بورس در ایران و مسائل مربوط به آن بپردازیم.

رانت در بورس

رانت در بورس چیست و دلیل اینکه در بورس رانت وجود دارد، چه می‌باشد؟

رانت چیست این اولین سوالی است که باید پاسخ دهیم.

کلمه رانت در زبان ارزشمندترین بورس سهام جهان چیست؟ فارسی، از لغت انگلیسی Rent به معنی اجاره برگرفته شده است.

رانت در واقع قدرالسهمی بوده است که اربابان انگلیسی در گذشته و در سیستم اقتصاد کشاورزی، از کشاورزان دریافت می‌کردند.

پس رانت همان قدرالسهمی بوده بخشی از عایدی کشاورزان را به جیب اربابان و فئودالها منتقل می‌کرده است.

وجود این رانت تحت عناوینی مثل اجاره زمین، مالیات محصول، قیود قانونی و … بوده است.

رانت به هر دلیلی که بوده، موقعیت ویژه‌ای را برای اربابان و صاحبان زمین ایجاد می‌کرده است.

• اربابان از محل رانت درآمدهای ویژه و بسیار عظیمی داشته‌اند.
• درآمد رانت اربابان بدون هیچ تلاش و زحمتی عاید می‌شده است.
• کسب درآمد از رانت تقریبا هیچ ریسکی برای اربابان نداشته است.

در ادبیات اقتصادی امروز هم کلمه رانت تحت عنوان رانت اقتصادی یا Economic Rent وجود دارد.

عبارت رانت اقتصادی هم اشاره به وجود موقعیتهای ویژه اقتصادی، برای عده‌ای خاص دارد.

رانت در حقیقت موقعیت خاصی است که برای همه وجود ندارد و مختص افراد مشخصی می‌باشد.

پس اگر شما بدانید قیمت طلا و سکه از هفته آینده گران خواهد شد، با اقدام به خرید سکه و طلا، سود ویژه‌ای کسب خواهید کرد.

بدین ترتیب اگر موقعیتی ویژه برای همه وجود داشته باشد، در حقیقت رانتی ایجاد نخواهد شد.

رانت در بورس چیست

حال به پاسخ سوال رانت در بورس چیست نزدیک شده‌ایم، اما قبلا باید به یک نکته اشاره کنم.

بزرگان بورس معتقدند که ارزشمندترین کالا در تمام بورسهای دنیا، اطلاعات است.

مثلا اگر شما چند ماه زودتر به اطلاعات رشد ۱۰۰ درصدی سهام شرکتی دسترسی داشته باشید، قطعاً این اطلاعاتی بسیار ارزشمند خواهد بود.

رانت در بورس هم به اطلاعاتی اشاره دارد که پیش از اطلاع همگانی، امکان کسب درآمدهایی را فراهم می‌کند.

همچنین وقتی شما قبل از همه بدانید که سهام شرکتی در نتیجه زیان عملیاتی شرکت، ارزان خواهد شد، در واقع رانت اطلاعاتی داشته‌اید.

حال پاسخ رانت در بورس چیست کاملا واضح است، داشتن اطلاعات نهانی شرکتها.

چه کسانی در بورس رانت دارند؟

فرض کنید دو شرکت بورسی قرار است با هم قرارداد بسیار بزرگی را امضا کنند.

مسلما قراردادهای بزرگ، درآمدهای قابل توجهی را نصیب هر یک از طرفین قرارداد خواهد نمود.

حال تا زمان امضای کامل قرارداد و عملیاتی شدن آن، تنها افراد معدودی از اعضای هیئت مدیره و مدیران شرکت، در جریان جزییات قرارداد هستند.

رانت این عده تا زمانی است که امضای این قرارداد علنی شود و همگان از امضای این قرارداد مطلع شوند.

رانت اطلاعاتی این افراد غیر قابل اجتناب است و در هر صورت عده معدودی از همان ابتدای هر قرارداد، از ریز اطلاعات قرارداد خبر دارند.

پس لایه‌های درونی مدیران و مالکان شرکت لاجرم رانت اطلاعاتی دارند و این مسئله کاملا قانونی نیز هست.

در بازارهای مالی دارندگان رانت اطلاعاتی شرکتها را اینسایدرها می‌نامند.

رانت خوب است یا بد؟

داشتن رانت در هر جامعه ممکن است قابل اجتناب یا غیر قابل اجتناب باشد.

اما باید بدانیم که داشتن رانت اطلاعاتی الزاماً جنبه منفی ندارد و عملی غیر قانونی نیست.

دارندگان رانت اطلاعاتی در شرکتهای بورسی همیشه و در همه بورسهای دنیا وجود داشته و دارند.

مسئله مهم و حائز اهمیت، ایجاد رانت در جهت ارزشمندترین بورس سهام جهان چیست؟ منافع برخی خواص و ضرر عموم مردم یا سهامداران می‌باشد.

رانت در بورس وقتی برای سهامداران شرکتها باعث ایجاد زیان و تضییع حقوقشان شود، قطعاً امری غیر قانونی خواهد بود.

آیا من هم میتوانم رانت داشته باشم؟

حال که متوجه شده‌ایم که رانت در بورس چیست پس شاید بخواهیم رانت هم داشته باشیم.

رانت داشتن برای همه ما ممکن است، آن‌هم با دانایی و دانستن، همان روش بزرگان بورس.

آنچه برای بزرگان بورس و افراد موفق در بورسها رانت ایجاد می‌کند دانایی است.

مثلا با دانستن موارد زیر، بزرگان بورس می‌توانند زودتر از بقیه فعالان بازار تصمیم‌گیری کرده و سود کسب کنند.

• تحلیل تکنیکال
• فهم اطلاعات تابلو و بازار
• بررسی گزارشات کدال
• روانشناسی بازار بورس
• تحلیل بنیادی

کسب سود با رانت اطلاعاتی در بورس، صرفاً داشتن اطلاعات نهانی شرکتها نیست بلکه بررسی و موشکافی اطلاعات و گزارشهای شرکتها نیز امکان کسب بازدهی بالا را برای همه فراهم می‌سازد.

از غریو بیگ‌بنگ تا نوای ناله

اگر از بریتانیایی‌ها بپرسید واقعاً در منطقه سیتی لندن چه می‌گذرد با نگاه سرد و ساکت آنها مواجه می‌شوید. مبادله ین و یوآن، ساختاربندی مشتقه‌ها و تامین منابع شبکه مالی جهان همه اقداماتی هستند که پول‌ها را به گردش درمی‌آورند اما معمولاً عامه مردم به آنها توجهی ندارند. در این میان بازار سهام یک استثناست. خبرنامه‌های روزانه گزارش مبادلات شاخص FTSE 100 سهام اصلی لندن را منتشر می‌سازند. جداول رونق و ورشکستگی به سرعت جابه‌جا می‌شوند. بازار سهام لندن (LSE) زمین ارزشمندترین بورس سهام جهان چیست؟ بازی غول‌های چندملیتی است که در آن مدیران شهرنشین و بزرگان شرکت‌ها قراردادهای بزرگ خرید و فروش شرکت‌های جهان را منعقد می‌سازند.حداقل تا چند‌وقت قبل این‌گونه بود. بازار سهام بلندپرواز لندن دهه گذشته را به فرآیند فرود بر روی زمین گذراند. در سال 2006 ارزش شرکت‌هایی که سهامشان در لندن ثبت شده بود 4 /10 درصد کل بازار سهام جهان را تشکیل می‌داد. امروزه آن رقم به 6 /3 درصد رسیده است. لندن حتی از عقب‌مانده‌ترین بورس‌ها هم عقب‌تر افتاد. ظرف همان مدت، سهم آن از کل ارزش بازار اروپا از 36 به 22 درصد کاهش یافت. کسانی که در بورس لندن باقی مانده‌اند پا به دوران کهنسالی می‌گذارند. کمتر از یک‌پنجاهم ارزش FTSE 100 از بنگاه‌های فناوری می‌آید در حالی که حدود 40 درصد ارزش شاخص S&P 500 بنگاه‌های آمریکایی را بخش فناوری می‌سازد. جیمز اندرسون از بنگاه بیلی گیفورد یکی از موفق‌ترین سرمایه‌گذاران جهان در عصر حاضر اخیراً به نشریه فایننشال تایمز گفت که بریتانیا بازار سهامی متعلق به قرن 19 دارد. حق با اوست.

یک دلیل وخامت اوضاع بورس بریتانیا را باید در بدی عملکرد بنگاه‌های بزرگ بریتانیایی پیدا کرد. بسیاری از آنها از BP و GSK گرفته تا HSBC و Tesco (با میانگین قدمت 169 سال) به خاطر بیماری مزمن ضعف مدیریت در بریتانیا از سطوح بالای صنایع خود به پایین سقوط کرده‌اند. این امر بازدهی سهام را پایین آورد و بنگاه‌ها را در فرآیندهای خرید و تملیک آسیب‌پذیر ساخت. کل صنعت مدیریت دارایی که وظیفه نظارت بر دیگر بنگاه‌ها را برعهده دارد گرفتار ضعف مدیریت شده است. ارزشمندترین مدیر صندوق بریتانیا هم‌اکنون کمتر از 10 درصد بزرگ‌ترین مدیر صندوق آمریکا ارزش دارد. طرح‌های بازنشستگی بریتانیا سال‌ها به انباشت ارزشمندترین بورس سهام جهان چیست؟ اوراق قرضه پرداخت و در کمال کوته‌بینی با هدف کاهش ریسک سهام خود را به فروش رساند. این طرح‌ها از رشد اقتصادی یا خلق ثروت بهره‌ای نصیب خود نمی‌سازند.

سیتی همچنین هنگامی آسیب دید که بنگاه‌های جهانی دارای قابلیت جذب سرمایه بین‌المللی از آن رویگردان شدند. احیای بورس لندن پس از بیگ‌بنگ (اصلاحات سال 1986 که به مقررات‌زدایی از تجارت پرداخت) تا حدی به این امر متکی بود که بورس به مکانی برای کسب‌و‌‌کارهای پویای جهانی تبدیل شود. در ارزشمندترین بورس سهام جهان چیست؟ هفته‌های اخیر غول بیمه پرودنشال (Prudential) تصمیم گرفت عرضه اولیه سهام را در هنگ‌کنگ انجام دهد و BHP یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های بورس لندن اعلام کرد قصد دارد ثبت اصلی خود را در استرالیا انجام دهد. آرزوهای لندن برای تبدیل شدن به مرکز تجارت اروپا به شدت از برگزیت ضربه خورد.

آخرین ضعف سیتی کمبود بنگاه‌های نوپایی است که تمایل به ورود به بورس لندن داشته باشند. لندن در سال 2005 میزبان یک‌پنجم از عرضه اولیه عمومی جهان بود اما امروز یک بیست‌و‌پنجم آن را میزبانی می‌کند. یک بازار سهام که مرتب در جذب بنگاه‌های جدید فعال ناکام می‌ماند در نهایت به یک موزه شباهت پیدا می‌کند.

حال این پرسش منطقی پیش می‌آید که یک بورس نحیف تا چه اندازه اهمیت دارد. پاسخ این سوال از نظر پس‌اندازکنندگان بریتانیایی آن است که هیچ، آنها می‌توانند و باید تعصب خود نسبت به میهن را کنار بگذارند. آنها به طرز فزاینده‌ای در حال ساخت پورتفوهای جهانی برای خود هستند. شاید آنها هنگام تملیک سهام برتر خارجی احساس نوستالژی پیدا کنند و به یاد بازار سهام خود بیفتند که زمانی عظمت زیادی داشت اما تمام داستان همین خواهد بود. آنچه برای اقتصاد بریتانیا اهمیت دارد جلوگیری از تضعیف بازار سهام است. این بازار گزینه‌های پیش‌روی بنیانگذاران بنگاه‌های نوپا را محدود می‌کند و به آنها اجازه توسعه نمی‌دهد. هنوز هم دانشگاه‌ها، دادگاه‌ها و بنگاه‌های سرمایه‌های خطرپذیر بریتانیا آن را محیط خوبی برای کسب‌و‌کار می‌دانند اما جذابیت‌های لندن رو به کاهش گذاشته‌اند.

بازار سهام برای سیتی اهمیتی فوق‌العاده دارد. لندن همچنان مرکز اصلی خرید و فروش بدهی، مشتقه‌ها و ارزها خواهد بود اما هر مکانی که بخواهد به مرکز مالی جهانی تبدیل شود باید سهام را به عنوان ارزشمندترین بورس سهام جهان چیست؟ عامل اصلی تلقی کند. بنگاه‌های بورس عامل تحریک دیگر فعالیت‌های اقتصادی و همچنین خدمات حسابداری و حقوقی مرتبط با آن بنگاه‌ها هستند. صنعت خدمات مالی موفق‌ترین صنعت در بریتانیاست و شش درصد تولید ناخالص داخلی و یک‌دهم درآمدهای مالیاتی را ایجاد می‌کند.

بدترین واکنش دولت در قبال رکود بازار سهام آن است که موانع دفاعی برپا کند. دولت باید در برابر وسوسه وتوی قرارداد خرید شرکت‌ها یا جلوگیری از خروج از بورس مقاومت کند. بازار باز به برخی بنگاه‌ها اجازه خروج می‌دهد اما همزمان دیگران را به ورود تشویق خواهد کرد. بهترین راه آن است که عوامل ریشه‌ای این بیماری برطرف شوند.

اصلاح قوانین حاکمیت شرکتی بریتانیا درباره بنگاه‌های بورسی می‌تواند نقطه شروع این راه باشد. تمام جهان 20 سال قبل به این قوانین حسادت می‌کردند اما از آن زمان به بعد قوانین همانند قارچ رشد کردند و به خلق طبقه‌ای با بیش از سه هزار عضو هیات مدیره نیمه‌بیکار، نیمه‌بازنشسته و غیراجرایی منجر شدند که نقشی در صنعت جهانی خود ندارند و اغلب فکر می‌کنند وظیفه آنها فروش بنگاه‌ها و نه تشویق آنها به سرمایه‌گذاری است. این گروه منفعت‌طلب ریشه دوانده‌اند اما نتایج ضعیفی به بار می‌آورند و باید منحل شوند. نکته مهم آن است که دیوانسالاری‌ها کمتر شوند و مدیرانی روی کار بیایند که ریسک‌پذیر باشند نه محافظه‌کار.

همچنین می‌توان با ایجاد امکان پیوستن سهام دوطبقه‌ای (dual - class) به بخش اصلی بورس لندن جذابیت بازار را افزایش داد. این سهام حق رای ترکیبی ایجاد می‌کنند و در میان آن دسته از بنیانگذاران شرکت‌ها که مایل‌اند کنترل خود را بر شرکت، حفظ کنند طرفداران زیادی دارند. تمام مراکز مالی رقیب سیتی این امکان را فراهم ساخته‌اند اما مدیران صندوق بریتانیا که دچار جمود فکری شده‌اند در داخل با آنها مخالف‌اند هرچند خود در خارج برای خرید آنها ابراز تمایل می‌کنند.

اصلاحات صنعت مدیریت دارایی نیز تاریخ‌گذشته هستند و در زمان مقرر انجام نشدند. قوانین احصای آماری بنگاه‌ها را از خرید و مالکیت بدهی‌ها و دارایی‌های خصوصی دور می‌کند. تلاطمات این دسته از دارایی‌ها پنهان می‌ماند چرا که ارزش‌گذاری آنها به صورت تناوبی انجام نمی‌گیرد. این تورش باید برداشته شود. طرح‌های مستمری بریتانیا که تعداد آنها به 5327 می‌رسد باید در چند مدیر دارایی بزرگ ادغام شوند تا اندازه آنها به میزان کافی بزرگ شود و آنها بتوانند سرمایه‌گذاری‌های کامل‌تری انجام دهند.

روشن کردن آتش‌زنه

خبر خوب آن است که گروهی از بنگاه‌های آینده‌دار در حال ظهور هستند. در چند سال گذشته سرمایه‌های خطرپذیر به بریتانیا هجوم آوردند. این سرمایه‌ها 34 بنگاه نوپای خصوصی به ارزش یک میلیارد دلار تاسیس کردند و به خلق تک‌شاخ‌هایی منجر شدند که تعداد آنها از مجموع کل تعداد تک‌شاخ‌ها در فرانسه، آلمان و سوئد بیشتر است. شرکت‌هایی مانند بنگاه فناوری مالی رولوت (Revolut) عظمت چشمگیری پیدا کرده‌اند. دولت باید علاوه بر مقررات‌زدایی از حاکمیت شرکتی و امکان حضور سهام دوطبقه‌ای، با سرعت به بنگاه‌های نوپا امکان دهد استعدادهای خارجی را جذب کنند و به فارغ‌التحصیلان دانشگاه‌های برتر اجازه دهد حتی بدون تقاضای شغلی به بریتانیا مهاجرت کنند. پاداش این اقدام تشکیل نسل جدیدی از بنگاه‌های نوآوری خواهد بود که در بورس لندن حاضر می‌شوند. اکنون زمان یک بیگ‌بنگ دیگر فرا رسیده ارزشمندترین بورس سهام جهان چیست؟ است.

TSMC با عبور از اینتل اکنون ارزشمندترین تراشه‌ساز دنیا است

براساس آمار، ارزش بازار TSMC در بورس آمریکا به بیش از ۶۳۰ میلیارد دلار رسیده است که باعث می‌شود TSMC با اختلاف زیاد از اینتل، ارزشمندترین تراشه‌ساز دنیا باشد.ارزشمندترین بورس سهام جهان چیست؟

تی اس ام سی (TSMC) ازلحاظ ارزش بازار موفق شده است اینتل، غول آمریکایی صنعت تراشه را از پیش رو بردارد. TSMC، بزرگ‌ترین تراشه‌ساز قراردادی دنیا، مشتریان نام‌آشنایی دارد و تعداد بسیار زیادی تراشه تولید می‌کند و کوچک‌ترین مشکلی که برایش پیش بیاید، اثر محسوسی بر کل صنعت تراشه می‌گذارد. فهرست مشتریان TSMC نام‌های بزرگی نظیر اپل، انویدیا، AMD و کوالکام را شامل می‌شود. بسیاری از تحلیلگران می‌گویند اپل بزرگ‌ترین مشتری TSMC است.

به‌گزارش Wccftech، خبر عبور TSMC از اینتل در فرم جدید 20F آمده که شرکت تایوانی در کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده ثبت کرده است. پرکردن این فرم برای شرکت‌هایی ضروری است که سهام‌شان در صرافی‌های آمریکایی معامله می‌شود و معادل گزارش سالانه‌ی 10K است که شرکت‌های سهام عام آمریکایی باید پر کنند. در‌حال‌حاضر، سهام TSMC در بازار بورس تایوان و در بورس اوراق بهادار نیویورک در قالب سهام سپرده‌گذاری آمریکا (ADS) معامله می‌شود و هر سهام سپرده‌گذاری آمریکایی به‌اندازه‌ی پنج سهم عادی ارزش دارد.

براساس اطلاعات جدیدترین فرم 20F شرکت TSMC که ماه جاری میلادی ثبت شده است، ۱،۰۶۴ میلیون ADS تا سال ۲۰۲۰ در حال معامله بوده‌اند. با درنظرگرفتن آخرین قیمت سهام TSMC در بورس اوراق بهادار نیویورک، ارزش شرکت ارزشمندترین بورس سهام جهان چیست؟ تایوانی در بازار به ۶۳۶ میلیارد دلار می‌رسد. البته این ارزش با ارزش نشان‌داده‌شده روی سرویس‌های گوگل فایننس و یاهو فایننس فرق دارد. دو سرویس مذکور به‌ترتیب ارزش TSMC را در بازار آمریکا ۵۵۸ و ۵۶۴ میلیارد دلار اعلام کرده‌اند. حتی اگر سرویس‌های مالی گوگل و یاهو را مدنظر قرار دهیم، مشخص است که TSMC توانسته از اینتل عبور کند و با اختلاف زیاد رسما ارزشمندترین تراشه‌ساز دنیا شود.

جدیدترین فرم 10Q که اینتل در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا ثبت کرده، نشان می‌دهد تا ۲۷ مارس ۲۰۲۱ (۷ فروردین ۱۴۰۰) تیم آبی تقریبا چهار‌میلیارد سهام عادی داشته است. با احتساب قیمت ۵۷٫۹۸ دلاری سهام اینتل در روز گذشته، ارزش این شرکت در بازار به ۲۳۵ میلیارد دلار می‌رسد. گوگل فایننس و یاهو فایننس به‌ترتیب ارزش بازار اینتل را ۲۳۹ و ۲۳۴ میلیارد دلار اعلام کرده‌اند. با درنظرگرفتن این اعداد، متوجه می‌شویم ارزش TSMC اکنون بیش از دو برابر بیشتر از اینتل است.

اگر عدد ۶۳۴ میلیارد دلار را برای ارزش بازار TSMC و عدد ۲۳۵ میلیارد دلار را برای ارزش بازار اینتل در نظر بگیریم، به این نتیجه می‌رسیم که ارزش اینتل معادل ۳۷ درصد ارزش بازار TSMC است. با احتساب آمار یاهو فایننس، ارزش اینتل به ۴۱ درصد ارزش بازار TSMC می‌رسد. فرقی ندارد کدام سناریو را در نظر بگیرید، حقیقت این است که TSMC اکنون بیشتر از هر شرکت تراشه‌ساز دیگری در بازار ارزش دارد. سهام اینتل در سال اخیر نوسان شدیدی تجربه کرد و پت گلسینگر، مدیرعامل جدید تیم آبی، قصد دارد با اعمال تغییراتی بنیادین در مدل کسب‌و‌کار اینتل، مجددا این شرکت را به برترین تراشه‌ساز دنیا تبدیل کند.

یکی از مشکلات مهم اینتل دستیابی به لیتوگرافی هفت‌نانومتری است. سال گذشته، تأخیر چند ماهه در روی‌کار‌آوردن لیتوگرافی هفت‌نانومتری باعث شد ارزش سهام اینتل افت شدیدی تجربه کند. لیتوگرافی هفت‌نانومتری اینتل که گفته می‌شود معادل لیتوگرافی پنج‌نانومتری TSMC است، هنوز وارد تولید انبوه نشده. این در حالی است که شرکت تایوانی برای آغاز تولید انبوه لیتوگرافی سه‌نانومتری آماده می‌شود. TSMC احتمالا امسال تولید محدود و آزمایشی ویفر سه‌نانومتری را آغاز می‌کند و در سال ۲۰۲۲ تولید انبوهش را شروع خواهد کرد.

یکی از تفاوت‌های مهم بین لیتوگرافی پنج‌نانومتری TSMC و لیتوگرافی هفت‌نانومتری اینتل در استفاده از فناوری EUV است. تراشه‌ها لایه‌لایه تولید می‌شوند و کارشناسان می‌گویند اینتل از EUV استفاده می‌کند تا تعداد لایه‌های تراشه‌های هفت‌نانومتری‌اش را از تعداد لایه‌های تراشه‌های پنج نانومتری TSMC بیشتر کند.